ФосАгро (PHOR)
Производство минеральных удобрений
Итоги 2023 г.: ослабление рубля и рост объемов продаж помогли частично компенсировать падение цен на удобрения
Компания «Фосагро» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО и выборочные операционные показатели за 2023 г.
Совокупная выручка компании сократилась на 22,7%, составив 440,3 млрд руб. Отрицательная динамика доходов была обусловлена снижением мировых цен на удобрения с максимальных значений 2022 г. При этом объемы поставок фосфоросодержащей продукции увеличился на 2,1%, а азотосодержащей продукции - на 0,4%. Данный рост был обеспечен увеличением объемов производства DAP/MAP на 8,4% — до более чем 4,5 млн тонн, аммиачной селитры на 4,4% — до 723 тыс. тонн и карбамида на 1,6% — до 1,7 млн тонн.
Общие продажи продукции при этом выросли на 2,0% до 11,4 млн тонн. Среди факторов, способствовавших росту продаж продукции компании, можно выделить гибкую сбытовую политику и высокую ценовую доступность удобрений, которые позволили существенно увеличить продажи удобрений не только на внутреннем, но и на экспортных рынках. Также можно отметить относительно низкий уровень запасов на ключевых рынках сбыта.
Операционные расходы сократились на 15,1%, составив 289,5 млрд руб. Наибольшие темпы снижения показали затраты на приобретение аммиака, составившие 11,5 млрд руб. (-41,0%), серы и серной кислоты, составившие 11,5 млрд руб. (-71,8%), а также амортизационные отчисления - 29,4 млрд руб. (-10,9%). Одновременно с этим расходы на персонал составили 26,3 млрд руб., затраты на материалы - 33,3 млрд руб., увеличившись на 33,5% и 21,8% соответственно. Отдельно отметим существенное увеличение уплаченных таможенных пошлин (с 1,4 млрд руб. до 13,2 млрд руб.), ставшее следствием введенного порядка уплаты курсовой экспортной пошлины.
В итоге операционная прибыль сократилась на 34,0% до 150,8 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим внушительный размер отрицательных курсовых разниц, составивших 32,7 млрд руб. Обслуживание долга, достигшего 248,1 млрд руб., обошлось компании в 7,2 млрд руб., что на 60,7% выше чем годом ранее. В итоге чистая прибыль отчетного периода составила 86,1 млрд руб., показав падение на 53,4%.
Компания пока не приняла решение о выплате дополнительных дивидендов по итогам прошедшего года. Ожидается, что этот вопрос будет рассмотрен на заседании Совета директоров, повестка дня которого будет включать вопрос о результатах деятельности за 1 квартал 2024 г.
По результатам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей на текущий год, уточнив размер операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций ФосАгро незначительно сократилась.
Акции компании обращаются с P/BV 2024 около 5,2 и P/E 2024 около 10,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 13
Артем Абалов
Владимир Михалкин
Елена Ланцевич
Алла Кочина
Александр Шадрин
Александр Шадрин
Андрей Гунт
сергей жиглов
Александр Шадрин
Дмитрий Святенюк
Андрей Валухов
Алексей Шемякин
Воронноров