Итоги 1 кв. 2017: убыточное начало года

Компания Газэнергосервис опубликовала отчетность по РСБУ за 1 кв. 2017 г.

Выручка компании значительно сократилась (-79,5%), составив 96 млн руб.. К сожалению, компания не предоставила какую-либо информацию о причинах такой динамики. Судя по всему, объем оплаченных заказов со стороны предприятий группы Газпром в отчетном квартале оказался минимальным.

Себестоимость компании сократилась сопоставимыми темпами, в результате Газэнергосервис показал прибыль от продаж в размере 25 млн руб. С учетом коммерческих и управленческих расходов компания зафиксировала убыток на операционном уровне в размере 125 млн руб.

Блок финансовых статей частично смягчил негативный итоговый результат за счет положительного сальдо прочих доходов/расходов в сумме 29,6 млн руб. В итоге чистый убыток компании составил 79 млн руб. против убытка в 33 млн руб. годом ранее.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании. Отрицательный квартальный результат мы пока склонны рассматривать с учетом возможных сезонных колебаний выручки.

Ключевым фактором, способным изменить отношение инвесторов к акциям компании, продолжает оставаться реализация на практике требования к госкомпаниям и их «дочкам» выплачивать существенную часть прибыли в виде дивидендов. По итогам 2016 г. Совет директоров общества принял решение не рекомендовать выплату дивидендов, что может быть вызвано полученной по итогам года символической чистой прибылью.

На данный момент акции компании торгуются всего лишь за десятую часть своей балансовой стоимости и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________