Итоги 9 мес. 2016 года: рекордный квартальный убыток

Компания Газэнергосервис опубликовала отчетность по РСБУ за девять месяцев 2016 г.

В отчетном периоде выручка компании составила 1.67 млрд руб., продемонстрировав снижение на 11.5% (здесь и далее: г/г). Себестоимость при этом снизилась на 6%, достигнув 1.28 млрд рублей, в итоге валовая прибыль упала на четверть - до 391 млн руб. Доля коммерческих и управленческих расходов в выручке выросла с 26.7% до 28.4%. В результате Газэнергосервис показал убыток от продаж в размере -82 млн руб., против прибыли в 26 млн руб. годом ранее.

Перейдем к блоку финансовых статей. Компания по-прежнему не имеет долгового бремени. Свое положительное влияние на итоговый финансовый результат оказали процентные доходы, составившие 4 млн руб., и положительное сальдо прочих доходов и расходов в размере 18 млн руб.

Стоит заметить, что ранее в блоке финансовых статей существенную роль играли доходы от участия в других организациях (100 млн руб.). Данная сумма, в основном, складывалась от доходов общества в ООО «Подводгазэнергосервис» (40 млн руб.) и ООО «Газэнергосервискомплектация» (50 млн руб.). По итогам девяти месяцев Газэнергосервис получил от участия в других организациях всего 9 млн руб. В итоге чистый убыток составил 51 млн рублей против прибыли в 129.5 млн рублей годом ранее. Таким образом, убыток в третьем квартале чистый убыток  превысил 52 млн рублей, что стало худшим результатом для компании с 2009 года.

В целом, учитывая чрезмерную зависимость финансовых показателей компании от крупнейших проектов Газпрома, на наш взгляд, можно ожидать улучшения результатов деятельности по итогам второго полугодия текущего года.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили наши прогнозы финансовых результатов компании.

В настоящий момент акции компании можно приобрести на RTS Board, цена ask – около 725 руб. Таким образом, компания оценена всего в 7% собственного капитала. Исходя из наших прогнозов, акции Газэнергосервис торгуются с P/E 2016 около 2.3 и входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________