Итоги 1 кв 2023 года

GlaxoSmithKline plc (GSK)

Компания GlaxoSmithKline plc раскрыла финансовую отчетность за 1 квартал 2023 года. Отметим, что с июля прошлого года из корпоративного контура был выделен бизнес по производству безрецептурных препаратов и потребительских товаров для здоровья в отдельную компанию под названием Haleon, которая теперь является крупнейшим в мире независимым производителем безрецептурных лекарств. В вышедшей отчетности компания представила текущие и ретроспективные данные с учетом этого выделения.

Общая выручка компании сократилась на 3,3%, составив £7,0 млрд.

Доходы сегмента фармацевтика снизились на 10,4% до £4,9 млрд, что было обусловлено, главным образом, пиком квартальных продаж препарата Xevudy для лечения COVID-19, пришедшимся на 1 квартал прошлого года. Доходы от его реализации в отчетном периоде составили £31 млн против £1,3 млрд годом ранее. Доходы направления вакцин увеличились на 19,2% до £2,0 млрд на фоне прироста продаж препарата против опоясывающего лишая в США и Европе (Shingrix) на 20%, а также вакцин против менингита на 32%.

Операционная прибыль компании сократилась на 9,2%, составив £2,1 млрд. Доход за 1 квартал 2022 года в размере £0,9 млрд, обусловленный заключением соглашения с Gilead, а также увеличение объема инвестиций в препараты против ВИЧ и вакцины, включая Shingrix, частично были компенсированы жестким контролем над затратами и отсутствием в отчетном периоде резервов под обесценение, относящихся к России и Украине.

Чистые финансовые расходы снизились на 12,1%, что было связано, прежде всего, с кратным ростом процентного дохода на фоне увеличения ставок.

В итоге чистая прибыль компании осталась на прошлогоднем уровне и составила £1,5 млрд.

Напомним, что компания ожидает, что в течение следующих пяти лет за счет разработки новых вакцин и препаратов среднегодовые темпы роста продаж составят 5%, а скорректированной операционной прибыли - 10%. В текущем году рост продаж ожидается на уровне 6–8%, а рост скорректированной операционной прибыли – 10–12%. Примерно половину чистой прибыли GlaxoSmithKline планирует распределять в виде дивидендов.

По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прибыль компании в текущем году на фоне существенного снижения продаж препарата для лечения COVID-19, частично компенсированного увеличением доходов от реализации оставшейся линейки препаратов и вакцин. В части прочих финансовых показателей мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.

Ниже в таблице представлены ряд выборочных финансовых показателей компании в американских долларах. Сделано это для обеспечения сопоставимости валют: доступные нам для инвестирования бумаги компании – американские депозитарные расписки - номинированы в долларах.

Расписки компании торгуются исходя из P/E 2023 около 10,5 и продолжают входить в число наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________