Группа Черкизово (GCHE)
Потребительский сектор
Итоги 2025 г.: сильные финансовые и операционные результаты второго полугодия обеспечили дивидендные выплаты
Группа Черкизово раскрыла финансовую отчетность за 2025 г.
В отчетном периоде совокупная выручка компании выросла на 11,4% и достигла 288,7 млрд руб. Обратимся к анализу сегментных результатов.
В сегменте «Курица» выручка выросла на 13,2% до 177,0 млрд руб. на фоне роста цены на 5,7% до 182,12 руб./кг и увеличения объема продаж на 5,3%. Объемы производства были увеличены благодаря интеграции недавно приобретенного актива в Тюменской области, расширению мощностей в Алтайском крае и завершению реконструкции бройлерных площадок в Челябинской области. Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов составило 12,7 млрд руб. против отрицательных 330,0 млн руб. годом ранее. Операционная прибыль сегмента увеличилась на внушительные 67,7% и составила 43,4 млрд руб., при этом операционная рентабельность выросла с 16,2% до 24,1% на фоне снижения доли операционных расходов в выручке с 10,0% до 9,1%.
Выручка в сегменте «Свинина» увеличилась на 31,9% до 26,3 млрд руб. на фоне роста объема продаж на 6,6% до 299,1 тыс. тонн и увеличения средней цены реализации на 9,2% до 160,1 руб./кг. Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов сохранило отрицательные значения и составило 2,7 млрд руб. по сравнению с также отрицательной величиной 1,3 млрд руб. годом ранее. Сокращение почти вдвое операционных расходов сегмента (615 млн руб.) обеспечило рост операционной прибыли на 17,0% до 8,4 млрд руб.
Сегмент «Мясопереработка» продемонстрировал незначительный рост доходов на 2,3% до 66,3 млрд руб. на фоне роста средней цены реализации на 12,4% до 352,54 руб./кг, нивелированного снижением объема продаж на 9,0% до 188,1 тыс. т. Операционная прибыль сегмента составила 1,4 млрд руб. против убытка 168 млн руб. годом ранее, что стало результатом снижения доли операционных расходов в выручке с 15,0% до 14,2%.
Выручка в сегменте «Индейка» выросла на 11,4%, достигнув 16,7 млрд руб. на фоне роста цены на 6,8% и объема продаж продукции на 5,1%. Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов составило 1,0 млрд руб. против 751 млн руб. годом ранее. Снижение доли операционных расходов к выручке с 13,9% до 12,6% обеспечило внушительный рост операционной прибыли сегмента на 72,8% до 3,0 млрд руб.
В сегменте «Растениеводство» зафиксировано снижение выручки на 23,3% до 2,4 млрд руб. на фоне роста объема продаж на 21,0%, компенсированного снижением средней цены реализации на 16,7%. Доля операционных расходов в выручке сегмента увеличилась с 1,2% до 2,7%, что привело практически к двукратному падению операционной прибыли до 2,2 млрд руб.
В итоге общая операционная прибыль компании составила 49,5 млрд руб., показав внушительный рост на 62,0%.
Чистые финансовые расходы при этом также значительно выросли на 81,6% и составили 19,6 млрд руб. на фоне сохранения высокой стоимости заемного капитала.
В результате чистая прибыль составила 29,9 млрд руб. (+50,3%). Однако показатель скорректированной чистой прибыли снизился с 20,4 млрд руб. до 19,5 млрд руб., что связано с увеличением чистых процентных расходов. Компания также получила положительный скорректированный свободный денежный поток в размере 7,6 млрд руб. по сравнению с отрицательным значением в 4,7 млрд руб. годом ранее.
Ожидается, что в текущем году основные надежды на увеличение доходов будут связаны с дальнейшим ростом продаж продукции с высокой добавленной стоимостью бренда «Петелинка», халяльного мяса и в канале Фудсервис за счет расширения присутствия в регионах Урала и Сибири.
Отметим также, что собрание акционеров компании утвердило выплату дивидендов по итогам 2025 г. в размере 229,37 руб. за одну обыкновенную акцию.
По результатам вышедшей отчетности мы пересмотрели прогнозы по средним ценам некоторых сегментов, учли более слабые по сравнению с прогнозными результаты по сегментам «Растениеводство» и «Индейка», в связи с чем уточнили прогноз по выручке и прибыли за 2026 г. Нам этом фоне потенциальная доходность акций компании сократилась.
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2026 около 1,1 и P/E 2026 около 6,4 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 25
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Данил Перелыгин
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Гость
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Роман Даянов
Александр Шадрин
Сергей, да, в России существуют проблемы с комбикормами. ЧеЧеркизово активно решают эту нехватку, созданием своего производства комбикормов. Но в текущей ситуации курсовые колебания оказывают серьезно влияние на себестоимость.
Сергей Соловьёв
20 Finic
Александр Шадрин
20 Finic
Андрей Валухов
qdas
Артем Абалов
Илья Тихонов
Елена Ланцевич
Николай Николаев
Сергей Тишин
alex 1273