Итоги 1 п/г 2026 г.: отрицательная переоценка инвестиционного портфеля привела к убытку

Группа Ренессанс Страхование раскрыла консолидированную отчетность по МСФО за первое полугодие 2026 г.

В отчетном периоде общая сумма страховых премий выросла на 8,3% и составила 99,9 млрд руб. благодаря увеличению продаж продуктов накопительного страхования жизни, а также росту продаж каско физлицам.

В сегменте страхования жизни общие премии показали рост на 10,8%. При этом премии по накопительному страхованию увеличились на 15,4% до 60,9 млрд руб. В то же время премии по кредитному и рисковому страхованию сократились на 1,2% до 3,2 млрд руб.

Премии по страхованию иному, чем страхование жизни, составили 35,7 млрд руб., увеличившись на 4,3%. Премии по автострахованию тем временем выросли на 1,3%, до 21,8 млрд руб. Падение продаж автомобилей было нивелирован возросшими продажами полисов каско: общая сумма продаж страховых премий по каско физлиц выросла на 21,9% до 9,3 млрд руб.

Премии по добровольному медицинскому страхованию (ДМС) сократились на 7,9% до 5,9 млрд руб. на фоне агрессивной ценовой политики конкурентов.

Премии от прочих видов страхования возросли на 10,2% до 7,9 млрд руб. чему способствовал рост объема страховании грузов на 26,8% до 3,2 млрд руб. и имущества на 18,8% до 1,6 млрд руб.

В итоге совокупная выручка компании выросла на 9,2% до 56,5 млрд руб., а результат от страховых операций снизился на 42,2% до 4,8 млрд руб. на фоне роста расходов по страховым услугам на 19,3% до 51,9 млрд руб.

В то же время основное давление на итоговый результат оказал блок инвестиционной деятельности. Доходы от инвестиционной деятельности сократились с 24,9 млрд руб. до 11,0 млрд руб., главным образом, из-за отрицательной переоценки финансовых активов на фоне высокой волатильности на российском фондовом рынке. С учетом финансовых расходов по договорам страхования результат от инвестиционной деятельности оказался отрицательным и составил 3,5 млрд руб. против прибыли в 4,5 млрд руб. годом ранее.

Административные расходы тем временем снизились на 21,8% и составили 4,5 млрд руб. на фоне повышения операционной эффективности В итоге чистый убыток компании составил 1,4 млрд руб. против прибыли в 5,9 млрд руб. годом ранее.

Среди прочих моментов отметим увеличение инвестиционного портфеля на 7,4% до 308,0 млрд руб. как за счет увеличения клиентской базы, так и инвестиционного дохода. В структуре портфеля 40% приходится на корпоративные облигации, 26% на государственные и муниципальные облигации, 2% - на акции, 25% - на банковские депозиты и денежные средства, 7% - на прочие активы.

Среди корпоративных событий отметим запуск программы обратного выкупа акций в июне объемом до 5 млрд руб. в течение 12 мес. с последующим погашением до 10% уставного капитала.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз ключевых финансовых показателей на ближайшие годы, отразив ожидаемый нами более низкий результат от страховых операций, а также размер инвестиционного дохода. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.

Акции Группы Ренессанс Страхование торгуются исходя из P/BV 2026 около 0,7 и пока не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________