Итоги 1 кв. 2024 г.:  уверенное начало года и ожидание окончания редомициляции

Компания HeadHunter Group раскрыла отчетность за 1 кв. 2024 г.

В отчетном периоде общая выручка компании увеличилась на 55,4%  до 8,6 млрд руб. на фоне роста средней выручки с одного пользователя (ARPC) во всех клиентских сегментах на 32,1% до 27 тыс. руб., обусловленного повышенным спросом на кандидатов, а также количества всех типов платящих клиентов (+17,6%).

Операционные расходы выросли на 34,7% до 4,0  млрд руб. При этом доля расходов в выручке (за вычетом амортизации) снизилась с 48,0% до 42,8%. Несмотря на увеличение в абсолютном значении, доля расходов на персонал также снизилась с 27,5% до 21,8%. Маркетинговые расходы напротив возросли с 11,5% до 13,8% на фоне их роста в сегменте «Россия», а также  разного распределения этих затрат внутри года.

В результате операционная прибыль компании выросла на 78,9%, составив 4,7 млрд руб.

Чистые финансовые доходы составили  391 млн руб., увеличившись на 36,8%. Подобная динамика была обусловлена, в первую очередь, кратным увеличением процентных доходов до 545  млн руб. из-за роста остатков денежных средств, размещенных на депозитах, и процентных ставок по ним,  а также  сокращением процентных расходов до 147 млн руб. (-11,6%) на фоне снижения долга.

Эффективная ставка налога на прибыль упала с 23,5% до 2,5% а в связи с применением льготной нулевой ставки для  ИТ-компаний с 1 января 2024 года.

В итоге чистая прибыль компании выросла более чем в два раза до 4,9 млрд руб. Показатель скорректированной чистой прибыли вырос также более чем в два раза, составив 5,0 млрд руб.

Среди прочих моментов отметим резкий рост остатков свободных денежных средствах на счетах компании: с начала года они выросли с 22,6 млрд руб. до 28,0 млрд руб., что объясняется не только хорошей прибылью, но и мораторием на распределение средств среди акционеров.

По линии корпоративных новостей отметим ожидаемое компанией получение листинга акций на Мосбирже в 3 кв. 2024 г., что откроет дорогу к возобновлению дивидендных выплат акционерам.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогнозы финансовых показателей во всех ключевых клиентских сегментах, отражая сильные тенденции на российском рынке труда. В результате потенциальная доходность расписок компании возросла.

В настоящий момент расписки Headhunter Group торгуются исходя из P/E 2024 около 12,3 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________