Intel Corporation (INTC)
Иностранные компании
Итоги 2022 г.
Компания Intel раскрыла финансовую отчетность за 2022 год.
Общая выручка компании составила $63,1 млрд, сократившись на 20,2%. Выручка основного сегмента компании - «Устройства и системы для ПК» - упала до $31,7 млрд (-22,8%). Отрицательная динамика доходов обусловлена падением спроса на персональные компьютеры, связанного с эффектом высокой базы прошлого года. Рентабельность сегмента «Устройства и системы для ПК» сократилась с 38,2% до 19,8%, что привело к сокращению операционной прибыли сегмента в 2,5 раза до $6,3 млрд. Подобная динамика была вызвана повышением операционных расходов, связанных с инвестициями в разработку флагманских продуктов и наращиванием текущих мощностей.
Выручка второго по величине сегмента компании - «Хранение, обработка данных и искусственный интеллект» - составила $19,2 млрд, сократившись на 15,4% на фоне сокращения спроса на серверы со стороны бизнеса. Рентабельность данного сегмента сократилась с 37,2% до 11,9%, а операционная прибыль сократилась более чем в 3 раза, составив $2,3 млрд на фоне наращивания текущих мощностей, увеличения расходов на НИОКР, а также роста резервов под накопленные запасы.
Отметим положительную динамику по выручке (+11,2%) в сегменте «Сети и периферия», что обусловлено ростом спроса на продукты Ethernet и 5G, частично компенсированного снижением спроса на Network Xeon. Рентабельность сегмента «Сети и периферия» сократилась с 21,5% до 8,3%, что привело к сокращению операционной прибыли сегмента более чем вдвое до $740 млн. Подобная динамика была вызвана повышением операционных расходов, связанных с инвестициями в разработку флагманских продуктов и эффектом высокой базы прошлого года, связанной с распродажей накопленных запасов.
Новый сегмент - Ускоренные вычислительные системы и графика – также рост доходов на 8,1% на фоне успешных продаж графических процессоров Alchemist. Однако более высокие расходы, связанные с накоплением складских запасов и инвестициями в новые продукты, привели к значительному росту операционного убытка, составившего $1,7 млрд.
Сегмент Mobileye показал неплохие темпы увеличения выручки и прибыли в основном за счет более высокого спроса на продукты EyeQ.
Сегмент услуг для производства полупроводниковых компонентов и приборов увеличил свои доходы благодаря спросу со стороны автомобильной промышленности. При этом на операционном уровне сегмент зафиксировал увеличившийся убыток по причине увеличения расходов на стимулирование стратегического роста.
В результате консолидированная операционная прибыль компании упала сразу на 88%, составив $2,3 млрд. Чистая же прибыль компании показала куда более скромное снижение, составив $8,0 млрд. Такая динамика стала возможной благодаря отражению в отчетности прибыли в размере $4,6 млрд от продажи бизнеса McAfee.
В отчетном периоде компания не проводила выкуп собственных акций, ограничившись выплатой дивидендов на сумму $6,0 млрд.
Опубликованная отчетность вновь оказалась неутешительной для инвесторов. Такие слабые результаты связаны, в первую очередь, с падением спроса на рынках ПК и центров обработки данных. Помимо этого, ситуация усугубляется повышенными запасами чипов. Вдобавок ко всему, компания дала слабый прогноз на 2023 год. Некоторого улучшения финансовых показателей можно ожидать не ранее второй половины года, во многом за счет спроса из Китая. Прогноз же по выручке первого квартала составил лишь $ 10,5-11,5 млрд. Показатель прибыли на акцию, как ожидается, будет находиться в отрицательной зоне и составит $-0,15.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили наш прогноз финансовых результатов компании на текущий и будущие годы, отразив ожидания менеджмента Intel в условиях сложной рыночной конъюнктуры. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
Мы ожидаем, что с 2025гг. чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $10 - 13 млрд. Акции Intel Corporation торгуются с мультипликатором P/BV 2023 около 1,3 и продолжают входить в состав наших портфелей.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
Комментарии 12
Елена Ланцевич
Василий Быков
Артем Абалов
Иван Иванов
Артем Абалов
Гость
Гость
Артем Абалов
Денис Стаценко
Андрей Валухов