Итоги 2025 г.: убыток на фоне ухудшения конъюнктуры рынка грузовых автомобилей

Компания КАМАЗ раскрыла финансовые показатели за 2025 г.

Совокупная выручка компании снизилась на 2,9% до 382,1 млрд руб. Выручка от реализации грузовых автомобилей и сборочных комплектов выросла на 6,2% до 245,2 млрд руб. Объем продаж запчастей в денежном выражении уменьшился на 17,8% до 32,9 млрд руб. Выручка от продаж автобусов, электробусов и прицепной техники упала на 31,6% до 37,7 млрд руб.

Операционные расходы выросли на 7,7%, составив 399,2 млрд руб. Такая динамика была связана с ростом себестоимости до 355,0 млрд руб. (+6,9%), а также отражением обесценения внеоборотных активов в размере 13,3 млрд руб. против нулевого значения годом ранее.

В итоге компания получила операционный убыток 17,1 млрд руб. против прибыли 22,8 млрд руб. годом ранее. Также отметим, что в отчетном периоде убыток от участия в ассоциированных и совместных предприятиях снизился на 57,6% и составил 2,1 млрд руб.

Финансовые доходы компании выросли на 42,8% до 9,3 млрд руб. на фоне увеличения процентных ставок по финансовым вложениям. Финансовые расходы выросли на 47,4% до 38,1 млрд руб. на фоне роста долговых обязательств компании и стоимости их обслуживания. На конец отчетного периода долговая нагрузка компании составила 277,4 млрд руб., увеличившись за год на 23,0%.

В итоге КАМАЗ отразил многократно возросший чистый убыток в размере 42,7 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей КАМАЗа на текущий год, отразив более низкие объемы продаж по ряду сегментов и более существенное увеличение операционных и финансовых расходов. В последующие годы на фоне ожидаемого восстановления мы несколько повысили прогноз по прибыли.В итоге потенциальная доходность акций компании возросла.

Акции КАМАЗа торгуются с P/BV  2026 около 0,7 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________