Итоги 1 п/г 2017 г.: улучшение операционной рентабельности спасло от убытка

Иркут раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2017 г.

Выручка компании  увеличилась на 57,1% до 36 млрд руб. Основным драйвером роста стало направление строительства и поставок военных самолетов, доходы по которому возросли на 43,3% до 20,5 млрд руб. Отдельно стоит выделить рост доходов от продажи комплектующих к военным самолетам с 4,6 до 11,5 млрд руб.

Операционные затраты росли меньшими по сравнению с выручкой темпами (7,8%), составив 31,6 млрд руб. В итоге компания показала операционную прибыль в размере  4,4 млрд руб. против убытка 6,4 млрд руб., полученного годом ранее.

Заемные средства компании с начала года понизились со 135,5 до 116,6 млрд руб., а год к году увеличились на 26,1%. В состав долгового бремени входит беспроцентный заем от материнской компании ПАО «ОАК»  в размере 23,5 млрд руб. Процентные расходы при этом остались на прошлогоднем уровне 3,1 млрд руб., что связано с понижением стоимости обслуживания долга. Процентные доходы возросли  с 0,5 до 1,2 млрд руб. вследствие роста денежных остатков на счетах с 20,6 до 50 млрд руб. Помимо этого в отчетном периоде компания показала убыток по курсовым разницам в размере 1,8 млрд руб., против прибыли 2,4 млрд руб., полученной годом ранее. В итоге чистая прибыль компании по итогам отчетного периода составила 724 млн руб. против убытка 5,4 млрд руб., полученного годом ранее.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогнозы по чистой прибыли, в связи со снижением долгового бремени и стоимости его обслуживания, а также с ростом процентных доходов.

По нашим оценкам, акции компании торгуются с P/BV около 0,3, и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________