Корпоративное управление
Корпоративное управление
"Рекордсмены"
Чего только не встретишь во время нашего традиционного исследования, посвященного качеству корпоративного управления российских компаний! Здесь и загадочные сделки, и "независимые директора", и поиск вроде бы доступных внутренних документов компании, которые бывает найти не так просто. Но, безусловно, одним из самых ярких впечатлений стало количество сделок с заинтересованностью, одобряемых органами управления ряда эмитентов. Абсолютными рекордсменами, похоже, станут "Мечел" и его "дочки". "Достижения" самой материнской компании весьма "скромны" - 336 сделок, перечень которых занимает "всего" половину годового отчета компании. На этом фоне ряд дочерних компаний смотрятся "стахановцами" - Коршуновский ГОК может похвастаться 288 сделками, для описания которых потребовалось 93 страницы ( к слову, на 9 страницах уместились такие разделы, как "Сведения об обществе", "Приоритетные направления деятельности", "Отчет Совета директоров о результатах развития Общества по приоритетным направлениям его деятельности", "Перспективы развития Общества", "Отчет о выплате объявленных (начисленных) дивидендов по акциям Общества", "Описание основных факторов риска, связанных с деятельностью Общества"); а "Южный Кузбасс" оказался и того круче - 1036 одобренных сделок за год! Учитывая, что большинство из них подлежали одобрению Советами директоров, можно только поразиться работоспособности представителей акционеров. Несложные подсчеты показывают, что в среднем одобрялось несколько сделок каждый рабочий день! Увы, далеко не всегда количество переходит в качество.
В ряде случаев детали сделок компаниями не раскрываются со ссылкой на законодательство, а, значит, миноритарные акционеры лишены возможности понять, что же все-таки одобряют органы управления и в чьих интересах на самом деле действуют. Неудивительно, что такая "скорострельность" не находит у нас отклика при оценке уровня корпоративного управления в таких компаниях: скорее, наоборот, подобная манера управления акционерным обществом является для нас элементом ранней диагностики возможных нарушений прав миноритарных акционеров. Вообще же практика показывает, что наибольшие проблемы в КУ выявляются именно в рамках холдингов, когда интересы акционеров дочерних компаний зачастую приносятся в жертву интересам акционеров материнской компании. Вполне возможно, что подобные примеры станут для нас хорошей обратной связью для совершенствования методики оценки качества КУ - ведь "гиперактивность" органов управления компанией не должна остаться без оценки инвесторов...
Комментарии 6
Артем Абалов
Сергей Черкасов
Сергей Черкасов
Сергей Черкасов
Артем Абалов
Сергей Черкасов