Итоги 9 мес. 2018 года: сокращение долей владения менеджментом

Ковровский электромеханический завод (КЭМЗ) раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за девять месяцев 2018 года.

Выручка завода показала скромный рост на 3.3% - до 5.1 млрд рублей. Операционный убыток составил 169 млн рублей. Чистые финансовые доходы достигли 148 млн рублей за счет существенного положительного сальдо прочих доходов и расходов. Процентные расходы незначительно сократились на фоне небольшого уменьшения долгового бремени. Чистая прибыль увеличилась более чем в 6 раз – до 92 млн рублей.

По итогам внесения фактических данных мы не стали вносить существенных корректировок в прогноз. Как и для других представителей оборонной промышленности большое влияние на итоговый результат КЭМЗа за год окажет четвертый квартал.

Отметим, что последние несколько месяцев стали богаты на корпоративные события. В октябре первый заместитель генерального директора Вячеслав Семенов продал 6.4% обыкновенных акций, а Наталья Лебедева (по всей видимости, жена генерального директора) продала 8.25% обыкновенных акций. Ранее КЭМЗ раскрыл существенный факт о том, что «Тульский оружейный завод», в котором контролирующий акционер КЭМЗа «НПО Высокоточные комплексы владеет 20%, приобрел 22.92% обыкновенных акций КЭМЗа. Кроме того, КЭМЗ сменил регистратора – им стал «РТ-регистратор», который ранее был приобретен корпорацией Ростех.

Завод порадовал акционеров новостями, касающимися перспектив операционной деятельности. Во-первых, в 2019 году будет введен в эксплуатацию новый корпус по производству станков, который должен стать центром станкостроительного кластера внутри корпорации Ростех. Кроме того, КЭМЗ начал выпуск тракторов ANT 4135F, объем продаж которых к 2022 году должен достигнуть 1000 штук в год.

В состав наших портфелей акций «второго эшелона» продолжают входить привилегированные акции эмитента, оцененные с P/BV 2018 около 0.3.

___________________________________________