Итоги 1 кв. 2021 г.: увеличение отпуска электроэнергии принесло прибыль

Компания Россети Кубань раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2021 г.

Общая выручка компании увеличилась на 7,4% до 13,7 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии выросли на 6,9% до 13,3 млрд руб. на фоне увеличения полезного отпуска электроэнергии на 7% при практически неизменном среднем расчетном тарифе. Величина прочих операционных нетто доходов увеличилась более чем в 2 раза до 181 млн руб. вследствие роста доходов от штрафов, пеней и неустоек по хозяйственным договорам, а также увеличения размера страхового возмещения.

Операционные расходы увеличились на 7,6% и составили 13,1 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя внимание рост расходов на оплату труда (2 млрд руб., +11,9%), увеличение затрат на передачу электроэнергии (5,3 млрд руб., +5,1%), а также на приобретение энергии для компенсации потерь (2,7 млрд руб., 7,1%). В итоге операционная прибыль компании возросла на 17,4% до 767 млн руб.

Финансовые расходы компании сократились на 14,9% за счет снижения стоимости обслуживания долга. Общий уровень долга компании остается высоким – свыше 23,0 млрд руб. В итоге чистаяркр прибыль компании составила 138 млн руб. против убытка годом ранее.

Напомним, что весной текущего года компания начала процедуру размещения своих акций, в рамках которой предполагается разместить 69,5 млн акций по цене 100 рублей за штуку. Мы ожидаем, что в итоге может быть размещено чуть более половины заявленного объема.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили наши прогнозы финансовых показателей на фоне большего роста ряда статей себестоимости. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.

Акции компании обращаются с P/BV 2021 около 0,7 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________