Итоги 2022 года: рост тарифов на услуги по передаче электроэнергии предопределил отличный результат

Компания Россети Кубань раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 год.

Общая выручка компании увеличилась на 10,7% до 64,2 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии выросли на 12,7% до 61,5 млрд руб. на фоне увеличения полезного отпуска электроэнергии на 4,5% и роста среднего расчетного тарифа на 7,9%. Величина прочих операционных нетто доходов увеличилась более чем в два раза до 1,7 млрд руб. вследствие роста доходов от полученных штрафов по хозяйственным договорам, а также кратного увеличения страхового возмещения.

Операционные расходы увеличились на 3,8% и составили 56,0 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя внимание увеличение затрат на передачу электроэнергии (23,6 млрд руб., +7,5%), рост расходов на персонал (9,1 млрд руб., +12,6%), а также на сырье и материалы (2,5 млрд руб., +9,1%). В отчетном периоде компания распустила резерв по судебным искам на сумму 101,3 млн руб. против 1,3 млрд руб., начисленных годом ранее, а также сформировала резерв под обесценение дебиторской задолженности на сумму 625,3 млн руб. против 535,9 млн руб., начисленных в предыдущем году. В итоге операционная прибыль компании выросла в 2,0 раза, составив 9,9 млрд руб.

Финансовые расходы компании увеличились на 26,3% на фоне увеличения стоимости долгового обслуживания. В итоге на фоне снижения эффективной налоговой ставки с 37% до 24,5% компания зафиксировала трехкратный рост чистой прибыли, составившей 5,7 млрд руб.

Из прочих новостей отметим возобновление размещения акций очередной допэмиссии. Напомним, что с апреля 2021 года компания начала процедуру размещения своих акций, в рамках которой предполагалось разместить 69,5 млн акций по цене 100 рублей за штуку. Очередным решением Совета директоров компании срок размещения дополнительных акций был продлен до апреля 2023 года. По состоянию на конец отчетного периода было размещено около 28,6 млн дополнительных акций.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили наши ожидания по величине прочей выручки и прочих операционных расходов. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.

В настоящий момент акции компании Россети Кубань торгуются с P/BV 2023 около 0,75 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________