Итоги 9 мес. 2023 г.: рост операционных показателей предопределил отличный промежуточный результат

Компания Россети Кубань раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2023 г.

Общая выручка компании увеличилась на 20,2% до 57,1 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии выросли на 18,8% до 54,3 млрд руб. на фоне увеличения полезного отпуска электроэнергии на 3,9% и роста среднего расчетного тарифа на 14,4%. Величина прочих операционных нетто доходов сократилась на 12,6% до 867,1 млн руб. вследствие снижения доходов от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества.

Операционные расходы увеличились на 18,8% и составили 47,1 млрд руб. В постатейном разрезе обращает на себя внимание увеличение затрат на передачу электроэнергии (21,3 млрд руб., +21,5%), рост расходов на персонал (7,2 млрд руб., +12,8%), а также на приобретение электроэнергии для компенсации потерь (7,7 млрд руб., +22,1%). В итоге операционная прибыль компании увеличилась на 22,8%, составив 10,8 млрд руб.

Финансовые расходы компании снизились на 29,9% до 1,5 млрд руб. на фоне сокращения кредитного портфеля с 20,2 млрд руб. до 18,3 млрд руб. В итоге компания зафиксировала рост чистой прибыли на 39,7%, составившей 7,2 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестпрограммы мы повысили расчетный тариф на текущий год, а также увеличили плату за техприсоединение на последующие годы наравне с ожидаемым повышением затрат на передачу электроэнергии. Также нами было отражено увеличение количества акций, ставшего следствием продолжающегося размещения дополнительной эмиссии. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.

В настоящий момент акции компании Россети Кубань торгуются с P/BV 2023 около 2,2 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________