Индекс Арсагеры -26,52% -0,03%
Индекс МосБиржи 3024,54 + 0,54%

Квадра (TGKD)

Электрогенерация

Итоги 1 п/г 2020 г.: снижение рентабельности на фоне низких доходов от реализации электроэнергии

331
Перейти к комментариям

ПАО «Квадра» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2020 года.

Ключевые показатели ПАО «Квадра» (TGKD, TGKDP), млн руб. (TGKD), 2Q

Совокупная выручка компании выросла на 0,7% до 29,3 млрд руб. Драйвером роста выступили доходы от реализации мощности, прибавившие 18% и составившие 7,2 млрд руб. Компания не раскрыла производственные показатели за полугодие, однако можно предположить, что рост произошел благодаря завершению строек ДПМ-1 и вводу в эксплуатацию новой ПГУ-223 МВт Воронежской ТЭЦ-1. Доходы от продаж электроэнергии потеряли 18,6%, составив 5,9 млрд руб. Вероятнее всего, причиной такой динамики стало снижение выработки электроэнергии на фоне введения коронавирусных ограничений.

Операционные расходы выросли на 5,7% - до 26,3 млрд руб. Драйвером роста выступили амортизационные отчисления, достигшие 3,3 млрд рублей (+72%) после ввода в эксплуатацию ПГУ-223 Воронежской ТЭЦ-1, а также расходы на персонал, увеличившиеся на 12,3% до 4 млрд руб. Кроме того, в отчетном периоде компания признала обесценение основных средств в размере 650 млн руб. Все это привело к тому, что операционная прибыль сократилась на 10,4% – до 2,7 млрд руб.

Финансовые расходы компании сократились на 5% до 1,1 млрд руб. на фоне удешевления стоимости обслуживания долга. Отметим также рост эффективной ставки по налогу на прибыль в отчетном периоде с 22% до 27%. В итоге чистая прибыль Квадры сократилась на 16,2% - до 1,3 млрд рублей.

Отчетность вышла несколько хуже наших ожиданий в части более скромной динамики от реализации электроэнергии и повышенных амортизационных отчислений. По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов компании в текущем году. В последующие годы прогноз по чистой прибыли был повышен на фоне ожидаемого сокращения долга и, как следствие, снижения финансовых расходов. В результате потенциальная доходность акций компании несколько повысилась.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Квадра» (TGKD, TGKDP) (TGKD), 2Q

Обыкновенные акции компании обращаются с P/E 2020 около 5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 14

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    При прогнозировании потенциальной доходности акций генерирующих компаний мы закладываем в свои расчеты ввод новых объектов. По Квадре, в частности, планируется рост финансовых показателей. Нас в этой компании смущают два основных момента: ежегодно сваливающееся обесценение основных средств по итогам года и уровень корпоративного управления. Возможно, наши опасения не реализуются, и Вы окажетесь правы.
  • Марат Нургалиев

    Марат Нургалиев

    В 2019-2019 вводятся оставшие мощности, которые покажут чистую прибыль около 10 млрд рублей. Что поднимет акции компании до 3 копеек на лист
  • Марат Нургалиев

    Марат Нургалиев

    «здравствуйте ! я правильно понял ,что вы ждете убыток по итогам первого полугодия после ударного 1 квартала , на чем основаны ваши выводы ?»жиглов  сергей , 25 июля 2017 в 17:08 Да, Сергей, мы ожидаем убыток по итогам года. Модель по компании Квадра у нас построена по отчетности МСФО, которая отражает всю полноту хозяйственной деятельности компании. Вы упомянули итоги 1 квартала 2017, но это отчетность по РСБУ. В данный момент мы ожидаем выход отчетности за 1 полугодие по МСФО для возможной корректировки прогноза.
    По итогам прибыль . И полугодие 2018 прибыль
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    теперь точно квадра отчиталась по МСФО ! будите делать обзор ?
    Разместили.
  • сергей  жиглов

    сергей жиглов

    теперь точно квадра отчиталась по МСФО ! будите делать обзор ?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    http://e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=6196&type=5
    Спасибо, но Вы приводите ссылки на отчетность по МСФО за 2016 год.
  • сергей  жиглов

    сергей жиглов

    http://e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=6196&type=5
  • сергей  жиглов

    сергей жиглов

    http://www.quadra.ru/upload/filials_doc/rep_emitenta/2017/rep_emitenta_2q_2017.pdf<br /> <br /> http://www.quadra.ru/upload/filials_doc/rep_emitenta/2017/rep_emitenta_2q_2017_attach.pdf
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    здравствуйте еще раз !прибыль по МФСО 516,373 млн.ждем ваших кометариев !




    Добрый день, если Вас не затруднит, приведите, пожалуйста, ссылку на то, откуда Вам стала такая информация известна, а еще лучше на полнотекстовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2017 года. Спасибо.
  • сергей  жиглов

    сергей жиглов

    здравствуйте еще раз !прибыль по МФСО 516,373 млн.ждем ваших кометариев !
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    здравствуйте ! квадра в 1 полугодии по рсбу показала прибыль!судя по всему по МСФО тоже будет прибыль за полугодие ! вы тогда будите менять свою модель и добавлять акции квадры в портфели ?
    Добрый день. Чтобы получить ответы на эти вопросы, все же для начала дождемся выхода отчетности по МСФО.
  • сергей  жиглов

    сергей жиглов

    здравствуйте ! квадра в 1 полугодии по рсбу показала прибыль!судя по всему по МСФО тоже будет прибыль за полугодие ! вы тогда будите менять свою модель и добавлять акции квадры в портфели ?
  • Александр Шадрин

    Александр Шадрин

    здравствуйте ! я правильно понял ,что вы ждете убыток по итогам первого полугодия после ударного 1 квартала , на чем основаны ваши выводы ?
    Да, Сергей, мы ожидаем убыток по итогам года. Модель по компании Квадра у нас построена по отчетности МСФО, которая отражает всю полноту хозяйственной деятельности компании. Вы упомянули итоги 1 квартала 2017, но это отчетность по РСБУ. В данный момент мы ожидаем выход отчетности за 1 полугодие по МСФО для возможной корректировки прогноза.
  • сергей  жиглов

    сергей жиглов

    здравствуйте ! я правильно понял ,что вы ждете убыток по итогам первого полугодия после ударного 1 квартала , на чем основаны ваши выводы ?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»