Итоги 1 кв. 2026 г.: улучшение качества портфеля поддержало прибыль

Лизинговая компания Европлан опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2026 г.

Чистые процентные доходы компании сократились на треть до 4,2 млрд руб. на фоне снижения чистых инвестиций в лизинг, частично компенсированных ростом средней ставки по лизинговым операциям. Объем  нового бизнеса Европлана сократился на 12% до 19,1 млрд руб., при этом снижение продемонстрировали такие сегменты, как  коммерческий транспорт (-21% г/г) и самоходная техника (-28% г/г), а легковой транспорт показал рост на 5%. Показатель чистой процентной маржи сократился на 0,9 п.п. до 9,4%.

Чистый непроцентный доход снизился на 4,4%, составив 3,7 млрд руб., на фоне сокращения выручки от дополнительных услуг по договорам лизинга, а также доходов от организации предоставления услуг. Маржа непроцентного дохода увеличилась на 2,0 п.п. до 8,5%. В результате чистый процентный доход до вычета резервов составил 7,9 млрд руб. (-22,5%).

В отчетном периоде компания существенно сократила объем резервов, составивших 3,0 млрд руб., на фоне улучшения качества лизингового портфеля. В результате операционные доходы компании увеличились на 11,6% до 4,9 млрд руб.

Операционные расходы Европлана сократились на 4,6%, составив 2,4 млрд руб., а отношение операционных расходов к операционным доходам возросло до 28,9%, увеличившись на 3,5 п.п.

В итоге чистая прибыль лизинговой компании увеличилась на треть, составив 1,8 млрд руб.

По линии балансовых показателей отметим продолжающееся снижение как лизингового портфеля, так и привлеченных средств. Доля проблемной задолженности в лизинговом портфеле остается на достаточно низком уровне (2,34%). Собственный капитал компании увеличился на 4,3%. Коэффициенты достаточности капитала возросли на 4,2 п.п..

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по прибыли текущего года, на фоне сокращения уровня резервирования. При этом прогноз на последующие годы был понижен в связи с более медленным восстановлением лизингового портфеля В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.

В настоящий момент акции Европлана торгуются исходя из P/BV 2026 в районе 1,7 и P/E 2026 около 9,5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________