Итоги 1 кв. 2023 г.

Производитель автокомпонентов Magna International Inc. раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 кв. 2023 года. Отметим, что валюта представления результатов – доллары США.

Совокупная выручка канадской компании выросла на 10,7 % до $10,7 млрд, главным образом, из-за восстановления мирового производства легковых автомобилей. Напомним, что в начале 2022 г. выпуск автомобилей находился под давлением из-за перебоев в поставках чипов. Помимо этого, увеличению доходов способствовало увеличение цен на продукцию компании, предпринятое в целях растущих производственных затрат.

Выручка дивизиона «Кузова, ходовая часть и экстерьер» увеличилась на 8,9% до $4,4 млрд, в первую очередь, в результате запуска производства новых производственных программ (Chevrolet Silverado, , Honda CR-V, Rivian R1T и R1S, Mercedes Benz EQE), а также увеличения цен для компенсации возросших затрат. Операционная прибыль сегмента составила $270 млн (+17,9%): эффект от растущих объемов производства был поддержан снижением затрат и повышением рентабельности деятельности. Эти факторы были частично нивелированы снижением операционной эффективности на европейских мощностях и приостановкой работы российских предприятий компании.

Сегмент «Трансмиссия и освещение» показал увеличение доходов на 9,1% до $3,3 млрд на фоне растущего производства легковых автомобилей, усиленного запуском новых производственных программ (Chery Arrizo 8, Chery Tiggo 9, Alfa Romeo Tonale, Cadillac Lyriq) и повышением цен на продукцию. Операционная прибыль сегмента упала на 45,5% до $84 млн на фоне удорожания сырья и материалов, а также неблагоприятного изменения валютных курсов.

Доходы сегмента «Сиденья» увеличились на 8,0%, составив $1,5 млрд на фоне запуска производства новых производственных программ (Nissan Frontier, Changan Shenlan SL03, Changan Oshan Z6, BMW XM), что было частично компенсировано неблагоприятными изменениями валютных курсов. Операционная прибыль сегмента составила $36 млн (-26,5%) на фоне возросших издержек, вызванных удорожанием сырья, а также неблагоприятного изменения валютных курсов.

Выручка сегмента «Контрактная сборка» увеличилась на 27,5%, составив $1,6 млрд на фоне увеличившегося объемов сборки, частично компенсированного ослаблением евро по отношению к доллару. Операционная прибыль сегмента возросла только на 4,0% до $52 млн по причине роста производственных издержек и валютных колебаний.

Корпоративный центр показал убыток $5 млн, главным образом, по причине получения ряда финансовых доходов.

В итоге операционная прибыль компании сократилась на 13,8%, составив $437 млн.

Доходы от инвестиций увеличились на 65,0% до $33 млн на фоне улучшения результатов компании LG Magna e-Powertrain Co (разработка оборудования для электромобилей), а также роста прибыли из-за увеличения продаж в других компаниях, учитываемых по методу долевого участия.

Среди прочих статей отметим обесценение активов в размере $118 млн, связанных с российскими инвестициями, а также отражение затрат в размере $24 млн, связанных с продажей европейского подразделения в сегменте «Трансмиссия и освещение» в начале 2023 года.

В результате чистая прибыль компании составила $209 млн (-42,6%).

Отметим, что Magna в отчетном периоде выплатила дивиденды на сумму $132 млн и выкупила акций еще на $3 млн., распределив, таким образом, среди акционеров около 65% заработанной чистой прибыли.

Вместе с выходом отчетности компания незначительно повысила ориентиры по доходам в 2023г. с $39,6 -$41,2 млрд до $40,2-$41,8 млрд. Размер чистой прибыли в 2023 г. ожидается компанией на уровне $1,3-1,5 млрд.

По итогам внесения фактических данных мы незначительно подняли прогноз, учтя ожидания менеджмента компании и отразив некоторое улучшение финансовых показателей в ключевых сегментах. В результате потенциальная доходность акций компании несколько увеличилась.

Акции компании Magna, торгуясь с P/BV 2023 порядка 1,3, остаются одним из наших приоритетов в секторе производителей комплектующих и оборудования для автомобилей.

___________________________________________