Итоги 2016 года

Производитель автокомпонентов Magna International Inc. раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 2016 год. Отметим, что валюта представления результатов – доллары США.

Совокупная выручка канадской компании выросла на 13.4% - до $36.4 млрд, показав рост по всем географическим сегментам. Значительный рост в Азии и Европе произошел, главным образом, благодаря приобретению в первом квартале 2016 года компании Getrag (одна из ведущих независимых поставщиков автомобильных трансмиссий).

Операционная прибыль увеличилась почти на 14.6% - до $2.9 млрд, при этом результат американского сегмента вырос всего на 6.6% - до $2.06 млрд, а его операционная рентабельность снизилась на 0.2 п.п – до 10%. Это произошло во многом из-за ослабления канадского доллара по отношению к американскому. Рентабельность европейского сегмента по итогам года составила 4.2%, операционная прибыль прибавила 20.4%, достигнув $543 млн, в частности, из-за упоминавшегося приобретения Getrag. Операционная прибыль сегмента Азии выросла на 78.5%, благодаря запуску новых производств, в первую очередь в Китае.

Финансовые расходы Magna выросли на фоне увеличения доли краткосрочной задолженности, используемой для пополнения оборотного капитала и для проведения выкупа акций, при этом соотношение долг/собственный капитал находится на уровне 0.32. В итоге чистая прибыль выросла на 0.9% - до $2.03 млрд. За 2016 год компания выкупила своих акций на $913 млн, что привело к уменьшению уставного капитала на 5%. В итоге показатель EPS по итогам 2016 года вырос на 5.2% - до $5.19 долл.

В целом отчетность компании оказалась в русле наших ожиданий. По итогам вышедшей отчетности наш прогноз финансовых результатов компании остался практически без изменений.

Отметим лишь, что риторика нового президента США Дональда Трампа оказывает в данный момент давление на котировки акций. По мнению руководства компании Magna, постоянный рост протекционистских настроений и реализация мер, которые будут препятствовать свободному передвижению товаров, услуг, людей и капитала, могут оказать существенное негативное влияние на результаты деятельности компании.

Акции компании Magna торгуются с P/BV 2017 около 1.4, P/E 2017 около 7,5 и являются нашим приоритетом в секторе производителей комплектующих и оборудования для автомобилей.

___________________________________________