Итоги 9 мес. 2021 г.

Производитель автокомпонентов Magna International Inc. раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2021 г. Отметим, что валюта представления результатов – доллары США.

Совокупная выручка канадской компании возросла на 22,9% до $27,1 млрд, главным образом, из-за роста мирового производства легковых автомобилей.

Выручка дивизиона «Кузовы, ходовая часть и экстерьер» увеличилась на 18,6% до $10,9 млрд, в первую очередь, в результате роста производства легковых автомобилей в целом, что было частично компенсировано продажей 3 дочерних компаний в Германии, а также негативным воздействием перебоев в производстве из-за дефицита полупроводниковых чипов, окончанием производства некоторых программ и ценовыми уступками для клиентов после 3 кв. 2020 г. Операционная прибыль сегмента составила $652 млн, что более чем в 2 раза превышает прошлогодний результат.

Сегмент «Трансмиссия и освещение» показал рост выручки на 30,5% до $8,5 млрд на фоне роста производства легковых автомобилей в целом, укрепления иностранных валют по отношению к доллару США, а также запуску новых производственных программ, таких как полноразмерный внедорожник GM, Jeep Grand Cherokee L, Mercedes-Benz GLA, Dongfeng T5 EVO. Благодаря реализации программ по экономии затрат и повышения эффективности производства сегмент смог показать операционный результат, превышающий прошлогодний более чем в 4 раза, и составивший $567 млн.

Доходы сегмента «Сиденья» увеличились на 17,2%, составив $3,6 млрд. Запуск в течение или после 3 кв. 2020 г. ряда производственных программ (Jeep Grand Cherokee L, Skoda Enyaq, BYD Qin Plus) и укрепление иностранных валют по отношению к доллару США были частично компенсированы перебоями в поставках полупроводниковых чипов и ценовыми уступками клиентам после 3 кв. 2020 г. Операционная прибыль сегмента составила $103 млн против прибыли $22 млн год назад.

Выручка сегмента «Контрактная сборка» увеличилась на 25,7%, составив $4,6 млрд на фоне увеличения объемов сборки и укрепления евро по отношению к доллару США. Операционная прибыль сегмента увеличилась на 15,2% до $189 млн. Это увеличение произошло, главным образом, в результате более высокой рентабельности инженерных программ, а также благодаря мероприятиям по сокращению затрат.

Корпоративный центр показал прибыль $45 млн против убытка годом ранее, главным образом, по причине благоприятных курсовых изменений, а также увеличения комиссионных, полученных от подразделений компании.

Возвращаясь к консолидированным показателям, отметим существенное снижение по прочим финансовым нетто расходам до $128 млн, что вызвано главным образом, выгодами от приобретения 65% пакета акций Chongqing Hongli Zhixin Scientific Technology Development Group LLC. и доходом от переоценки некоторых инвестиций.

По итогам отчетного периода компания заработала чистую прибыль в размере $1,1 млрд против символической прибыли $19 млн, полученной годом ранее. Помимо этого в отчетном периоде компания выплатила дивидендов на сумму $387 млн и выкупила акций еще на $266 млн.

Дополнительно отметим, что вместе с выходом отчетности компания понизила свой прогноз доходов на текущий год с $38-$39,5 млрд до $35,4-$36,4 млрд, а EPS – c $2-$2,2 на акцию до $1,35-$1,45 на акцию.

По итогам внесения фактических данных, мы также понизили свой прогноз прибыли компании на фоне дефицита полупроводников на рынке. Помимо этого, мы приняли во внимание данные менеджментом фактические ориентиры по выручке и рентабельности операционной прибыли в текущем году.

Ожидается, что компания по-прежнему будет возвращать акционерам значительную часть зарабатываемой прибыли.

Акции компании Magna, торгуясь с P/BV 2021 порядка 2, продолжают оставаться одним из наших приоритетов в секторе производителей комплектующих и оборудования для автомобилей.

___________________________________________