Итоги 9 мес. 2023 г.

Производитель автокомпонентов Magna International Inc. раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2023 года. Отметим, что валюта представления результатов – доллары США.

Совокупная выручка канадской компании выросла на 14,4% до $32,3 млрд, главным образом, из-за восстановления мирового производства легковых автомобилей. Напомним, что в начале 2022 г. выпуск автомобилей находился под давлением из-за перебоев в поставках чипов. Помимо этого, увеличению доходов способствовало увеличение цен на продукцию компании, предпринятое в целях растущих производственных затрат.

Выручка дивизиона «Кузова, ходовая часть и экстерьер» увеличилась на 11,1% до $13,3 млрд, в первую очередь, в результате запуска производства новых производственных программ (Jeep Grand Cherokee, Honda CR-V, Rivian R1T и R1S, Ford F-Series Super Duty;), а также увеличения цен для компенсации возросших затрат. Операционная прибыль сегмента составила $1,0 млрд (+57,1%): эффект от растущих объемов производства был поддержан снижением затрат и повышением рентабельности деятельности. Эти факторы были частично нивелированы снижением операционной эффективности на европейских мощностях и приостановкой работы российских предприятий компании.

Сегмент «Трансмиссия и освещение» показал увеличение доходов на 19,1% до $10,5 млрд на фоне растущего производства легковых автомобилей, усиленного запуском новых производственных программ (BMW X1 & iX1, Chery Arrizo 8, Chery Tiggo 9, Fisker Ocean) и повышением цен на продукцию. Операционная прибыль сегмента возросла на 13,2% до $437 млн на фоне экономии затрат.

Доходы сегмента «Сиденья» увеличились на 17,7%, составив $4,6 млрд на фоне запуска производства новых производственных программ (Nissan Frontier, Jeep Grand Cherokee, Changan Oshan Z6, BMW XM), что было частично компенсировано неблагоприятными изменениями валютных курсов. Операционная прибыль сегмента составила $174 млн, увеличившись почти вдвое на фоне снизившихся издержек на некоторых ранее неэффективных предприятиях.

Выручка сегмента «Контрактная сборка» увеличилась на 11,5%, составив $4,3 млрд на фоне увеличившихся объемов сборки, частично компенсированных ослаблением евро по отношению к доллару. Операционная прибыль сегмента снизилась на 54,5% до $81 млн по причине роста производственных издержек и валютных колебаний.

Корпоративный центр показал убыток $36 млн, главным образом, по причине увеличения инвестиций в исследования и разработки.

В итоге операционная прибыль компании увеличилась почти на четверть, составив $1,6 млрд.

Доходы от инвестиций увеличились на 51,4% до $109 млн на фоне улучшения результатов компании LG Magna e-Powertrain Co (разработка оборудования для электромобилей), а также роста прибыли из-за увеличения продаж в других компаниях, учитываемых по методу долевого участия.

Среди прочих статей отметим обесценение активов в размере $163 млн, связанных с российскими инвестициями, а также отражение затрат в размере $23 млн, связанных с приобретем бизнеса Veoneer, связанного с системами автомобильной безопасности.

В результате чистая прибыль компании составила $942 млн, увеличившись почти в 2 раза.

Отметим, что Magna в отчетном периоде выплатила дивиденды на сумму $391 млн, распределив, таким образом, среди акционеров около 41,5% заработанной чистой прибыли.

Вместе с выходом отчетности компания уточнила ориентиры по доходам в 2023г., сузив диапазон с $41,9-$43,5 млрд до $42,1-$43,1 млрд. Размер чистой прибыли в 2023 г. ожидается компанией на уровне $1,55-1,65 млрд.

По итогам внесения фактических данных мы несколько подняли прогноз, учтя ожидания менеджмента компании и отразив некоторое улучшение финансовых показателей в ключевых сегментах. В результате потенциальная доходность акций компании увеличилась.

Акции компании Magna, торгуясь с P/BV 2023 порядка 1,3 и продолжают входить в состав наших портфелей иностранных акций.

___________________________________________