Макропоказатели
Макроэкономика
Прибыли компаний. Январь 2015
Накануне Росстат опубликовал данные о сальдированных финансовых результатах деятельности организаций в январе 2015 года. Данные рассчитывались на основе отчетности 52,9 тыс. предприятий без учета субъектов малого бизнеса, банков, страховых компаний и бюджетных учреждений. На первый взгляд, статистика не впечатляющая: зафиксирован первый сальдированный убыток с января 2009 года. Доля убыточных предприятий, тем не менее, осталась на уровне января 2014 года.
Сальдированный финансовый результат и доля убыточных предприятий в январе 2014 и январе 2015 года.
Наименьший сальдированный результат показали предприятия из сегмента «обрабатывающие производства» - убыток в размере 506,4 млрд рублей. Однако если мы посмотрим на динамику индекса промышленного производства в разрезе видов экономической деятельности в январе, то увидим, что сегмент «Обрабатывающие производства» сократился год к году всего лишь на 0,1%. Это может быть свидетельством того, что отрицательный результат обусловлен не столько итогами операционной деятельности, сколько блоком финансовых статей, в числе которых - отрицательные курсовые разницы, а также высокая стоимость обслуживания кредитных ресурсов. Более того, отметим, что по данным обследования деловой активности организаций Росстатом, проведенного в марте, число руководителей, оптимистически настроенных на рост производства в течение ближайших 3 месяцев, превышает число ожидающих снижения выпуска продукции в обрабатывающих производствах на 20 процентных пунктов. Такой оптимизм вызывает уверенность в том, что в ближайшее время ситуация в данном сегменте будет улучшаться.
Также отрицательный сальдированный финансовый результат показали такие сегменты как транспорт и связь (-141,4 млрд долл., причем значительная доля результата здесь пришлась на деятельность железнодорожного транспорта), операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг (-32,4 млрд долл.), и рыболовство (-1,5 млрд долл.).
Добыча полезных ископаемых чувствует себя прекрасно: здесь зафиксирован рост на 74,6% по отношению к январю прошлого года и сальдированная прибыль в 408,8 млрд рублей. Очевидно влияние девальвации рубля, которая увеличивает валютную выручку экспортеров. Уверенно чувствует себя строительство (6,1 млрд сальдированной прибыли и рост на 12,3% по отношению к январю 2014 года), чему способствовал ажиотажный спрос на недвижимость в конце прошлого года.
Несмотря на некоторое замедление темпов розничной торговли, в сегменте оптовой и розничной торговли, ремонта автотранспортных средств и бытовых изделий зафиксирована сальдированная прибыль в 117,3 млрд рублей, однако финансовый результат здесь уменьшился на 17% по отношению к аналогичному периоду прошлого года под влиянием замедления потребительского спроса.
Сальдированный финансовый результат организаций отдельных видов деятельности в январе 2015 года
Что касается долей прибыльных и убыточных организаций, то большинство сегментов характеризуется преобладанием прибыльных компаний. Так, в целом за январь 63,9% компаний получили прибыль, в сегменте обрабатывающих производств – 60,1% прибыльных компаний, в сегменте добычи топливно-энергетических полезных ископаемых - 56,7%, в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды – 55,7%, в строительстве – 66,9%, в сегменте научных исследований и разработок – 67,9%.
Отметим отдельно, что в январе 2015 года деятельность банковского сектора в целом была убыточной: кредитными организациями получен убыток в размере 23,6 млрд рублей. В январе же 2014 года прибыль банков составила 93 млрд рублей. Основными причинами ухудшения финансовых результатов в данном секторе являются высокая стоимость фондирования, а также увеличение резервов на возможные потери по ссудам.
Таким образом, текущее ухудшение финансовых результатов организаций на фоне январского роста промышленного производства может свидетельствовать о значительном негативном влиянии финансовых факторов на результативность российских предприятий, связанных, прежде всего, с высокой стоимостью кредитования. Преобладание прибыльных предприятий над убыточными в подавляющем большинстве сегментов производств указывает на то, что итоговый отрицательный результат был сформирован под влиянием убытков нескольких крупных предприятий. Исходя из этого, как мы уже отмечали, в текущей ситуации наибольшую важность для скорости выхода экономики из рецессии приобретает денежно-кредитная политика ЦБ в части снижения процентных ставок, экономическая политика государства по поддержке конкретных отраслей и предприятий. Эти факторы будут способствовать скорейшему улучшению динамики финансовых результатов компаний, притоку реальных инвестиций и, как следствие, восстановлению роста реального ВВП страны.
Комментарии 50
Владислав Корсунский
Владислав Корсунский
Михаил Попков
Михаил Попков
Михаил Попков
Иван Позднев
Владислав Корсунский
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Дмитрий, здравствуйте! Косвенным образом эту информацию можно получить из «Обзора банковского сектора Российской Федерации», публикуемого Банком России. Один из его разделов – «Основные характеристики кредитных операций банковского сектора». Исходя из предоставленных там данных, общий объем выданных кредитов, приходящийся на финансовые и нефинансовые компании-резиденты РФ, можно оценить в 43,9 трлн руб. по состоянию на 1 июня 2020 года. В том числе из этой суммы 8 трлн руб. приходятся на кредиты в иностранной валюте. Однако нужно иметь в виду, что эти данные оставляют за скобками объемы кредитов, предоставленных российским компаниям зарубежными кредитными организациями, а также не учитывают объемы размещенных корпоративных облигаций.
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Гость
Владислав Корсунский
Лев Кунегин
Владислав Корсунский
Сергей Соловьёв
Владислав Корсунский
Посетитель
Владислав Корсунский
Николай Строилов
Владислав Корсунский
Сергей, спасибо за Ваш вопрос! Действительно, такие уровни доходности облигаций ГТЛК выглядят выделяющимися на фоне более низких доходностей других бумаг компаний с государственным участием. Однако стоит иметь в виду, что в кризисных условиях такой вид деятельности как лизинг достаточно сильно уязвим к рискам. Поэтому следует внимательно следить за кредитным качеством и изменениями кредитного рейтинга таких компаний. На данный момент ГТЛК имеет рейтинг "B+" (относящийся к категории спекулятивных) от агентства Standard & Poor's, что соответствует уровню банков второго эшелона. Кроме того, важно понимать, что значимость ГТЛК для правительства может быть ограничена. В 2011 году "Финансовая лизинговая компаний" (ФЛК), также находящаяся под контролем государства, была признана банкротом. Данный случай может говорить о том, что в критической ситуации правительство может отказаться спасать и ГТЛК. Это, в том числе, и выражается в повышенной доходности бумаг компании. Тем не менее, в соответствии с нашей методикой оценки кредитного качества, компания относится к группе 5.2 и является кредитоспособной, что позволяет приобретать ее ценные бумаги.
Сергей Соловьёв
Владислав Корсунский
Андрей Жучков
Владислав Корсунский
Николай Николаев
Андрей Жучков
Андрей Грищенко
Владислав Корсунский
Андрей Грищенко
Владислав Корсунский
Андрей Грищенко
Alexey Golyakov
Владислав Корсунский
Николай Николаев
Владислав Корсунский
Николай Николаев
Alexey Golyakov
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Дмитрий Трефилов
Сергей Тишин
Дмитрий Трефилов
Сергей Тишин
С. Г.О.