Макропоказатели
Макроэкономика
Прибыли компаний. Январь-февраль 2015
На прошлой неделе Росстат опубликовал статистику финансовых результатов деятельности крупных и средних предприятий по итогам двух месяцев текущего года. Так, по данным ведомства, сальдированная прибыль российских компаний в феврале превысила 1,1 трлн руб. после убытка в 152,5 млрд руб. в январе. Позитивные фин. результаты февраля привели к тому, что за два месяца текущего года сальдированная прибыль составила 973,2 млрд руб., показав рост на 28,3% (здесь и далее: г/г). Примечательно, что на фоне таких данных доля убыточных организаций снизилась на 1,3 процентных пункта.
Сальдированный финансовый результат и доля убыточных предприятий в январе-феврале 2015 года, млрд руб.
Напомним, отрицательный сальдированный фин. результат в январе текущего года был обусловлен преимущественно убытком в сегменте «Обрабатывающие производства» (-506,4 млрд рублей). В феврале этот сегмент уже получил прибыль в размере 15,3 млрд руб. Отметим, что в сегменте «сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство» за первые два месяца сальдированный результат вырос в 5 раз. Поддержку сегменту продолжают оказывать продовольственное эмбарго, а также рекордные объемы сбора урожая зерновых культур. Продолжается рост в сегменте «Добыча полезных ископаемых» (+2,4%), поддерживаемый девальвацией и ростом физических объемов добычи. Возобновился рост в сегментах «Производство и распределение электроэнергии, газа и воды» (+6,1%), а также «Оптовая и розничная торговля, ремонт автотранспортных средств и бытовых изделий» (+21,5%). Очевидно, последнему во многом способствует восстановление потребительского спроса. Улучшилась ситуация и в сегменте «Транспорт и связь»: после убытка в 141,4 млрд руб. в январе, по итогам двух месяцев здесь зафиксирована прибыль в 63,6 млрд руб. (+23,9%). Строительство продемонстрировало почти двукратный рост прибыли (+98,1%).
Сальдированный финансовый результат организаций отдельных видов деятельности в январе-феврале 2015 года
В целом, положительные данные о фин. результатах за два месяца подтверждают наши предположения о кратковременности убытков в январе.
Растущая прибыль и увеличение доли прибыльных предприятий говорят о хороших операционных результатах компаний, а также объясняют январские убытки отрицательными результатами блока финансовых статей. Кроме того отметим, что вышедшая статистика промышленного производства за первый квартал текущего года оказалась положительной – во многих сегментах наблюдается улучшение ситуации и рост физических объемов производства продукции. На этом фоне, вкупе с ожидаемым снижением уровня процентных ставок, по нашему мнению, сальдированная прибыль предприятий продолжит умеренный рост.
Увеличение совокупной прибыли будет усиливать интерес к российским активам на фондовом рынке и повлечет за собой рост его капитализации.
Кроме того, увеличение совокупной прибыли экономики, являющейся важной компонентой ВВП, будет способствовать росту и этого ключевого макроэкономического индикатора. А предпринимаемые правительством своевременные шаги по стимулированию деловой активности российских предприятий могут способствовать выходу экономики из рецессии еще до конца текущего года вопреки оценкам официальных ведомств. В этом случае уже по итогам 2015 года может быть зафиксирован реальный рост ВВП. Мы продолжим отслеживать статистику финансовых результатов компаний – их динамика наряду с будущими данными о промпроизводстве покажут, по какому сценарию будет развиваться ситуация в экономике страны.
Комментарии 50
Владислав Корсунский
Владислав Корсунский
Михаил Попков
Михаил Попков
Михаил Попков
Иван Позднев
Владислав Корсунский
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Дмитрий, здравствуйте! Косвенным образом эту информацию можно получить из «Обзора банковского сектора Российской Федерации», публикуемого Банком России. Один из его разделов – «Основные характеристики кредитных операций банковского сектора». Исходя из предоставленных там данных, общий объем выданных кредитов, приходящийся на финансовые и нефинансовые компании-резиденты РФ, можно оценить в 43,9 трлн руб. по состоянию на 1 июня 2020 года. В том числе из этой суммы 8 трлн руб. приходятся на кредиты в иностранной валюте. Однако нужно иметь в виду, что эти данные оставляют за скобками объемы кредитов, предоставленных российским компаниям зарубежными кредитными организациями, а также не учитывают объемы размещенных корпоративных облигаций.
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Гость
Владислав Корсунский
Лев Кунегин
Владислав Корсунский
Сергей Соловьёв
Владислав Корсунский
Посетитель
Владислав Корсунский
Николай Строилов
Владислав Корсунский
Сергей, спасибо за Ваш вопрос! Действительно, такие уровни доходности облигаций ГТЛК выглядят выделяющимися на фоне более низких доходностей других бумаг компаний с государственным участием. Однако стоит иметь в виду, что в кризисных условиях такой вид деятельности как лизинг достаточно сильно уязвим к рискам. Поэтому следует внимательно следить за кредитным качеством и изменениями кредитного рейтинга таких компаний. На данный момент ГТЛК имеет рейтинг "B+" (относящийся к категории спекулятивных) от агентства Standard & Poor's, что соответствует уровню банков второго эшелона. Кроме того, важно понимать, что значимость ГТЛК для правительства может быть ограничена. В 2011 году "Финансовая лизинговая компаний" (ФЛК), также находящаяся под контролем государства, была признана банкротом. Данный случай может говорить о том, что в критической ситуации правительство может отказаться спасать и ГТЛК. Это, в том числе, и выражается в повышенной доходности бумаг компании. Тем не менее, в соответствии с нашей методикой оценки кредитного качества, компания относится к группе 5.2 и является кредитоспособной, что позволяет приобретать ее ценные бумаги.
Сергей Соловьёв
Владислав Корсунский
Андрей Жучков
Владислав Корсунский
Николай Николаев
Андрей Жучков
Андрей Грищенко
Владислав Корсунский
Андрей Грищенко
Владислав Корсунский
Андрей Грищенко
Alexey Golyakov
Владислав Корсунский
Николай Николаев
Владислав Корсунский
Николай Николаев
Alexey Golyakov
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Дмитрий Трефилов
Сергей Тишин
Дмитрий Трефилов
Сергей Тишин
С. Г.О.