Макропоказатели
Макроэкономика
Распределение денежной массы
В рамках акции «Коммент.Арс» Ушаков Александр Владимирович задает вопрос: В 2011 году инфляция составила 6,1%, а денежная масса выросла на 22,6%, прирост ВВП составил 4,2%. Таким образом, часть средств были выпущены под новый созданный продукт и увеличение его стоимости 10,3%. Исходя из этих данных можно сделать предположение, что остальные деньги отправятся за границу и на фондовый рынок - через ПФР, страхование, депозиты, ПиФы и другие инструменты. Ответьте, пожалуйста, насколько верна эта логическая цепочка? В целом Ваша логика верна за исключением одного момента. Денежный агрегат М2 отражает денежную массу в национальной валюте. Поэтому та часть денег, которая утекла заграницу, не включается в М2. Стоит понимать, что с точки зрения измерения денежного агрегата, итоговое нетто продажи ЦБ иностранной валюты будет приводить к сокращению М2. А будет ли эта валюта оседать внутри страны или утекать заграницу не имеет значения. Поэтому оставшийся прирост денежной массы потенциально может быть направлен на прирост финансовых активов: банковские вклады, приобретение ценных бумаг и недвижимости. Судя по статистике за 2011 год, мы можем предположить, что частично эти деньги уже были направлены на рынок недвижимости и банковские депозиты. В то время как фондовый рынок не пользовался особой популярностью. На наш взгляд основной объем денег находится на руках экономических субъектов, т.е. мы имеем дело со спросом на кассовые остатки по мотивам предосторожности. Возможно, это связано с ожиданием кризисных явлений в экономической и политической жизни страны.
Комментарии 50
Владислав Корсунский
Владислав Корсунский
Михаил Попков
Михаил Попков
Михаил Попков
Иван Позднев
Владислав Корсунский
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Дмитрий, здравствуйте! Косвенным образом эту информацию можно получить из «Обзора банковского сектора Российской Федерации», публикуемого Банком России. Один из его разделов – «Основные характеристики кредитных операций банковского сектора». Исходя из предоставленных там данных, общий объем выданных кредитов, приходящийся на финансовые и нефинансовые компании-резиденты РФ, можно оценить в 43,9 трлн руб. по состоянию на 1 июня 2020 года. В том числе из этой суммы 8 трлн руб. приходятся на кредиты в иностранной валюте. Однако нужно иметь в виду, что эти данные оставляют за скобками объемы кредитов, предоставленных российским компаниям зарубежными кредитными организациями, а также не учитывают объемы размещенных корпоративных облигаций.
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Гость
Владислав Корсунский
Лев Кунегин
Владислав Корсунский
Сергей Соловьёв
Владислав Корсунский
Посетитель
Владислав Корсунский
Николай Строилов
Владислав Корсунский
Сергей, спасибо за Ваш вопрос! Действительно, такие уровни доходности облигаций ГТЛК выглядят выделяющимися на фоне более низких доходностей других бумаг компаний с государственным участием. Однако стоит иметь в виду, что в кризисных условиях такой вид деятельности как лизинг достаточно сильно уязвим к рискам. Поэтому следует внимательно следить за кредитным качеством и изменениями кредитного рейтинга таких компаний. На данный момент ГТЛК имеет рейтинг "B+" (относящийся к категории спекулятивных) от агентства Standard & Poor's, что соответствует уровню банков второго эшелона. Кроме того, важно понимать, что значимость ГТЛК для правительства может быть ограничена. В 2011 году "Финансовая лизинговая компаний" (ФЛК), также находящаяся под контролем государства, была признана банкротом. Данный случай может говорить о том, что в критической ситуации правительство может отказаться спасать и ГТЛК. Это, в том числе, и выражается в повышенной доходности бумаг компании. Тем не менее, в соответствии с нашей методикой оценки кредитного качества, компания относится к группе 5.2 и является кредитоспособной, что позволяет приобретать ее ценные бумаги.
Сергей Соловьёв
Владислав Корсунский
Андрей Жучков
Владислав Корсунский
Николай Николаев
Андрей Жучков
Андрей Грищенко
Владислав Корсунский
Андрей Грищенко
Владислав Корсунский
Андрей Грищенко
Alexey Golyakov
Владислав Корсунский
Николай Николаев
Владислав Корсунский
Николай Николаев
Alexey Golyakov
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Дмитрий Трефилов
Сергей Тишин
Дмитрий Трефилов
Сергей Тишин
С. Г.О.