Макропоказатели
Макроэкономика
Внешняя торговля. Январь 2015
Недавно Росстат опубликовал январскую статистику по внешней торговле. Эти данные интересны, в первую очередь, тем, что учитывают в себе не только действие взаимных санкций, но и девальвацию рубля, получившую свое развитие в конце прошлого года.
Так, внешнеторговый оборот России в январе составил 40 млрд долл., уменьшившись с 60,5 млрд долл. годом ранее. В том числе экспорт составил 27,5 млрд долл., сократившись на 30,5% (здесь и далее: г/г), а импорт – 12,5 млрд долл., снизившись на 40,4%. Сальдо торгового баланса осталось положительным и составило 15 млрд долл. (в январе прошлого года сальдо также было положительно, снижение составило 19,8%)
Отметим, что снижение экспорта было вызвано преимущественно снижением цен на основные сырьевые товары, тогда как сокращение импорта произошло под воздействием роста стоимости импортной продукции вследствие резкого обесценения рубля. В целом, величина сальдо торгового баланса не претерпело серьезных изменений.
Заметим также, что в структуре экспорта не наблюдается единой тенденции: так, экспорт топливно-энергетических товаров, который составляет более 70% совокупного экспорта, в январе 2015 года упал на 32,6%, а экспорт металлов и изделий из них сократился только на 13,4%, причем объем экспорта цветных металлов не изменился. Вместе с тем видно, что девальвация существенно помогла «нетопливным» российским экспортерам увеличить объем поставок за рубеж: экспорт таких товаров как калийные удобрения, продовольственные товары и сельскохозяйственное сырье вырос на 10,2% и 15,7% соответственно.
Что касается импорта, следует отметить довольно однородную его динамику по основным группам важнейших товаров, что отражает схожее влияние динамики курса валют на объем спроса на данные товары.
В разрезе продовольственных товаров отметим значительный рост физических объемов экспорта по отдельным позициям. В частности, объем экспорта злаков увеличился почти вдвое до 2 287 тыс. тонн. В том числе экспорт риса вырос на 67,3% до 21,1 тыс. тонн, пшеницы – увеличился втрое до 2 039 тыс. тонн, ячменя – вырос в 2,5 раза до 88,1 тыс. тонн. Таким образом, рекордные объемы урожая зерна в прошлом году, а также девальвация рубля сделали особенно выгодным экспорт отечественных зерновых культур.
Динамика импорта в разрезе отдельных продовольственных товаров также неоднородна. В наибольшей степени заместить импортную продукцию удалось производителям мяса, рыбы, масла, сыров и творога. Импорт данных продуктов снизился в январе на 68,6%, 53,2%, 70,0% и 54,6% соответственно. Менее существенно сократился импорт продуктов, производство которых сложно или даже невозможно заменить отечественными аналогами: так, импорт бананов сократился на 25,1%, винограда – на 39,9%, кукурузы – на 33,9, мандаринов и гибридов цитрусовых – на 27,8% а импорт апельсинов и пальмового масла вырос на 33,2% и 30,6% соответственно.
Что же касается внешнеторгового оборота в разрезе основных торговых партнеров, то, несмотря на сокращение внешнеторгового оборота со странами дальнего зарубежья, отчасти вызванного наличием взаимных санкций, их доля в январской торговле увеличилась до 88,7% по сравнению с 87,2% в январе прошлого года. Доля стран-участников СНГ снизилась до 11,3% с 12,8% в январе 2014 года. Наибольшее снижение объемов внешней торговли в группе стран дальнего зарубежья в январе произошло с такими партнерами как Великобритания (-67,3%), Испания (-55%), Чехия (-44,9%), Польша (-47,8%), Словакия (-44,6%), Германия (42,5%). Отдельно отметим Японию, единственную страну, которая нарастила объем внешнеторгового оборота с Россией (+32,9%). Сильнее всех стран объем внешней торговли с Россией упал у Украины (-56,9%).
Таким образом, под влиянием снижения стоимости сырьевых товаров и девальвации рубля, объемы внешнеторгового оборота России уменьшаются, однако в то же время открываются широкие возможности по импортозамещению во множестве отраслей, и мы видим, что этот процесс уже частично идет.
Наилучшие перспективы в данных условиях получают производители продовольствия и ряд экспортных отраслей (производители минеральных удобрений и отчасти металлурги), которые получают поддержку как от ослабления рубля, так и от взаимных ограничениях в торговле. Вместе с тем мы хотим подчеркнуть, что возможности отечественных производителей по наращиванию своей доли на внутреннем рынке во многом будут зависеть от проводимой властями экономической политики, важнейшими составляющими которой являются господдержка отдельных отраслей, а также денежно-кредитная политика, проводимая Центральным Банком в части снижения процентных ставок, влияющих на стоимость кредитных ресурсов. В таком случае проведение грамотных мер по поддержке экономики приведет к тому, что в ближайшем будущем вместо снижения реального ВВП России мы увидим его умеренный рост.
Комментарии 50
Владислав Корсунский
Владислав Корсунский
Михаил Попков
Михаил Попков
Михаил Попков
Иван Позднев
Владислав Корсунский
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Дмитрий, здравствуйте! Косвенным образом эту информацию можно получить из «Обзора банковского сектора Российской Федерации», публикуемого Банком России. Один из его разделов – «Основные характеристики кредитных операций банковского сектора». Исходя из предоставленных там данных, общий объем выданных кредитов, приходящийся на финансовые и нефинансовые компании-резиденты РФ, можно оценить в 43,9 трлн руб. по состоянию на 1 июня 2020 года. В том числе из этой суммы 8 трлн руб. приходятся на кредиты в иностранной валюте. Однако нужно иметь в виду, что эти данные оставляют за скобками объемы кредитов, предоставленных российским компаниям зарубежными кредитными организациями, а также не учитывают объемы размещенных корпоративных облигаций.
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Дмитрий Попов
Владислав Корсунский
Гость
Владислав Корсунский
Лев Кунегин
Владислав Корсунский
Сергей Соловьёв
Владислав Корсунский
Посетитель
Владислав Корсунский
Николай Строилов
Владислав Корсунский
Сергей, спасибо за Ваш вопрос! Действительно, такие уровни доходности облигаций ГТЛК выглядят выделяющимися на фоне более низких доходностей других бумаг компаний с государственным участием. Однако стоит иметь в виду, что в кризисных условиях такой вид деятельности как лизинг достаточно сильно уязвим к рискам. Поэтому следует внимательно следить за кредитным качеством и изменениями кредитного рейтинга таких компаний. На данный момент ГТЛК имеет рейтинг "B+" (относящийся к категории спекулятивных) от агентства Standard & Poor's, что соответствует уровню банков второго эшелона. Кроме того, важно понимать, что значимость ГТЛК для правительства может быть ограничена. В 2011 году "Финансовая лизинговая компаний" (ФЛК), также находящаяся под контролем государства, была признана банкротом. Данный случай может говорить о том, что в критической ситуации правительство может отказаться спасать и ГТЛК. Это, в том числе, и выражается в повышенной доходности бумаг компании. Тем не менее, в соответствии с нашей методикой оценки кредитного качества, компания относится к группе 5.2 и является кредитоспособной, что позволяет приобретать ее ценные бумаги.
Сергей Соловьёв
Владислав Корсунский
Андрей Жучков
Владислав Корсунский
Николай Николаев
Андрей Жучков
Андрей Грищенко
Владислав Корсунский
Андрей Грищенко
Владислав Корсунский
Андрей Грищенко
Alexey Golyakov
Владислав Корсунский
Николай Николаев
Владислав Корсунский
Николай Николаев
Alexey Golyakov
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Дмитрий Трефилов
Сергей Тишин
Дмитрий Трефилов
Сергей Тишин
С. Г.О.