Индекс Арсагеры -25,92% -3,28%
Индекс МосБиржи 3123,43 + 3,17%

Ковровский механический завод (KMEZ)

Добыча, переработка нефти и газа

Итоги 9 мес. 2019 г.: ударный третий квартал

213
Перейти к комментариям

Ковровский механический завод опубликовал отчетность по РСБУ 9 месяцев 2019 года.

Ключевые финансовые показатели ПАО «Ковровский механический завод» (KMEZ) (KMEZ), 9m2019

Выручка компании по итогам отчетного периоде сократилась на 6.6% до 939 млн руб. вследствие снижения цен на продукцию. Тем не менее, стоит признать, что третий квартал для компании был удачным, так как снижение выручки по итогам шести месяцев составляло почти 29%. Себестоимость выросла на 0.3% до 527 млн руб. в связи с корректировкой производственной программы. Коммерческие и управленческие расходы снизились на 31.1%, составив 267 млн руб. В итоге на операционном уровне завод продемонстрировал прибыль в размере 146 млн руб. (+57%)

Проценты к получению выросли в 2 раза, составив 57.3 млн руб. в связи с ростом свободных денежных средств с 551 млн руб. до 971 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов упало с 47 млн руб. до 24 млн руб. Итогом вышесказанного стала чистая прибыль в размере 153 млн руб. против прибыли в 38 млн руб. годом ранее.

По результатам вышедшей отчетности мы повысили прогноз выручки. Мы рассчитываем, что продажи компании в среднесрочном периоде поддержит запуск производства центрифуг нового поколения. На последующие 3-4 года наш прогноз по годовой чистой прибыли находится в диапазоне 190-300 млн руб. К сожалению, предприятие не раскрывает свои операционные показатели, что заметно усложняет прогноз финансовых результатов.

Изменение ключевых показателей  ПАО «Ковровский механический завод» (KMEZ) (KMEZ), 9m2019

В данный момент акции КМЗ, обращающиеся с P/BV 2019 порядка 0.3, и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях

Скачать PDF   Скачать DOC   Скачать FB2   Скачать EPUB

 

Комментарии 13

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    В нашей стране нельзя быть полностью застрахованным ни от чего, особенно, когда речь идет о фондовом рынке. В данном случае мы (да и биржа, судя по всему, тоже) речь идет не только о ТВЭЛе, но и о конкретных "дочках", в собственности которых могут находиться ядерные материалы. МАСЗ и НЗХК удовлетворяют этому требованию, поэтому и были сняты с торгов. Основная специализация Ковровского завода - производство ядерных центрифуг (оборудования). Вероятно поэтому он продолжает торговаться на бирже. Надеюсь, мы не станем свидетелями "расширительного толкования" этого списка...
  • Alexey Tsyrulnik

    Alexey Tsyrulnik

    Вопрос. КМЗ является дочкой ТВЭЛа, который в сою очередь входит в Перечень российских юридических лиц, в собственности которых могут находиться ядерные материалы (за исключением ядерных материалов, которые могут находиться исключительно в федеральной собственности). Есть ли риск того, что сделки надо будет согласовывать и "зависнуть"?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Запросили необходимые документы у компании для вывода акций на биржу. Ждем ответа...
  • Сергей Пользователь

    Сергей Пользователь

    Год заканчивается. Какая последняя информация по акциям Ковровского механического завода?
  • Евгений Лебедев

    Евгений Лебедев

    Акции Ковровского механического завода снимаются с торгов 17 сентября. Какова их дальнейшая судьба и не превратятся ли эти бумаги в фантики для тех, кто их не смог продать? Что дальше делать с этими бумагами?
    Сергей, здравствуйте. Ответ на ваш вопрос представлен в отдельной теме: http://bf.arsagera.ru/snyatie_s_torgov_akcij_kovrovskogo_mehanicheskogo_zavoda/snyatie_s_torgov_akcij_kovrovskogo_mehanicheskogo_zavoda/
  • Сергей Швецов

    Сергей Швецов

    Акции Ковровского механического завода снимаются с торгов 17 сентября. Какова их дальнейшая судьба и не превратятся ли эти бумаги в фантики для тех, кто их не смог продать? Что дальше делать с этими бумагами?
  • alex 1273

    alex 1273

    «Жемчужина в короне российской промышленности» В природном уране содержится всего 0,7% урана-235, тогда как для использования в атомной электростанции необходимо, чтобы его содержание в топливе было 3–5%. Уран, содержащий более 20% 235-го изотопа называется высокообогащенным (ВОУ), содержащий менее 20% — низкообогащенным (НОУ), содержащий менее 0,7% — обедненным, или отвальным.На мировом рынке обогащения всего два ключевых игрока, один из них — Россия — собирается уйти в недостижимый технологический отрыв. Опробовано несколько методов обогащения урана, например «диффузионный» и «лазерный». Однако наиболее экономичным оказался метод обогащения в газовых центрифугах, где аппарат напоминает молочный сепаратор. В урановых сепараторах газообразное соединение (гексафторид урана ) раскручивается с огромной скоростью. При этом более тяжелый изотоп ( уран -238) «отжимается» к стенке, тогда как более легкий ( уран -235) концентрируется у оси вращения. Таким образом, удается на долю процента разделить изотопы.Если соединить десятки тысяч центрифуг, то можно добиться обогащения и до 5 процентов (энергетический уран ) и до 20 процентов ( уран для исследовательских реакторов) и до 90 процентов (топливо для атомных подводных лодок). Газовая урановая центрифуга — при кажущейся простоте — чрезвычайно сложное и высокотехнологичное оборудование. Не всем, даже знаменитым машиностроительным фирмам типа Samsung, оно под силу. В урановом обогащении имеется много «подводных камней» и нетривиальных проблем в эксплуатации. И признанным лидером в урановых центрифугах является Россия.Не во всех странах с АЭС имеются свои обогатительные заводы. Вы не поверите, но даже в США нет ни одного такого завода, и весь обогащенный уран США импортирует, в том числе у «заклятой подружки» — России.Реально сейчас на мировом рынке обогащенного удара действуют всего несколько игроков. Причем главных только два — Россия и Евросоюз. Но это не классическая олигополия. И здесь существует ряд важных моментов. Во-первых, как такового мирового рынка газовых центрифуг или разделительных производств не существует, прежде всего, в силу чувствительности этой сферы с точки зрения режима нераспространения ядерного оружия. Соответственно, и производители газовых центрифуг на международных рынках в прямую конкуренцию не вступают. Во-вторых, передовой и экономически выгодной газоцентрифужной технологией, помимо России, сегодня обладает только западно-европейский консорциум Urenco, а если быть точнее — его совместная с французским атомным холдингом Areva инжиниринговая компания ETC. Обогатительная корпорация США — USEC — еще только разворачивает свой проект «Американская центрифуга », и судить о том, каких экономических показателей достигнут американцы, пока рано. ,, Компания USEC получила кредитную линию на сумму 15 миллионов долларов от фонда «JPMorgan Chase». Средства будут потрачены компанией на финансирование работ по проекту «Американская центрифуга» в течение мая 2012 года. Как ожидается, компания сумеет вернуть взятый кредит после того, как конгресс США закончит рассмотрение законопроекта, в котором, среди прочего, говорится о выделении USEC суммы в 150 миллионов долларов. Принятие билля должно случиться в срок до июня. Завод «Американская центрифуга» в Пайктоне призван стать первым в США предприятием, использующим центрифужный метод для обогащения урана и принадлежащим американской компании. В настоящее время в стране действует только устаревший газодиффузионный завод в Падуке, и большая часть ЕРР для работы американских АЭС импортируется из-за рубежа. В состав первой очереди завода должны входить 96 каскадов, в каждом из которых будет по 120 центрифуг типа AC. В августе 2009 года министерство энергетики США отложило принятие решения о выделении госгарантий для завода в Пайктоне. В ответ, корпорация USEC приступила к увольнению специалистов, занятых на сооружении завода. В конгрессе США обсуждается поправка к закону, которая позволит финансировать работу USEC над центрифугами до середины 2014 года в обмен на передачу прав на технологию министерству энергетики.,, В-третьих, ни мы, ни наш основной конкурент — Urenco/ETC, — отнюдь не стремимся к тиражированию передовых разделительных производств и «безадресной» продаже газовых центрифуг :в третьи страны продаются только устаревшие технологии и аппараты. Российские разделительные мощности составляют сейчас около 25 миллионов ЕРР и будут продолжать постепенно наращиваться (до 30 миллионов ЕРР к 2020 году)(Энергия, затрачиваемая на обогащение урана, измеряется в единицах разделительной работы, ЕРР.).На нужды собственных АЭС мы расходуем не более 4 миллионов ЕРР, и примерно такие же количества разделительной работы мы затрачиваем на обеспечение топливом наших блоков, построенных за рубежом. Остающиеся свободные мощности обслуживают заказы зарубежных компаний.,, Иран проинформировал МАГАТЭ о планах по монтажу на опытно-демонстрационном разделительном заводе PFEP в Натанзе «нескольких» центрифуг пятого и шестого поколений.,, Принципиально важно, что наши конкуренты приостановили НИОКР по центрифугам, а Россия прорабатывает уже десятое поколение аппаратов.,, МОСКВА, 11 апреля (BigpowerNews) — На предприятиях Топливной компании Росатома «ТВЭЛ» начинается производство и подготовка к эксплуатации газовой центрифуги девятого поколения.Пуск первого блока центрифуг девятого поколения запланирован на декабрь 2012 года. В дальнейшем центрифуги нового поколения, производство которых будет сосредоточено вОАО «КМЗ» (Ковров) и ООО «УЗГЦ» (Новоуральск), будут поставляться и на другие разделительные предприятия «ТВЭЛ»,, В 2012 годуКовровский механический завод (входит в Топливную компанию Росатома «ТВЭЛ») планирует увеличить объёмы производства. По предварительным прогнозам общий объём выручки от реализации товаров и услуг составит более 4,7 млрд руб. По сравнению с 2011 годом рост составит 15,6%.в 2011 году завод приступил к полномасштабной модернизации производства, рассчитанной на три года. Компания «ТВЭЛ» направит КМЗ в 2011-2013 годы три миллиарда рублей для реализации инвестпрограммы «Новый завод». К 2014 году на базе завода будет создано предприятие по производству газовых центрифуг. Будет закуплено современное оборудование и проведена полная реконструкция старых производственных площадей. «Фактически на три миллиарда рублей будет построен новый современный завод» В соответствии с программой внедрения производственного модуля «Новый завод», к 2014 году на базе ОАО «КМЗ» будет создано эталонное предприятие по производству газовых центрифуг с основной задачей — серийный выпуск ГЦ нового поколения с заданными параметрами качества и надёжности, а также оптимальной себестоимостью. По оценке Ux Consulting, с ростом парка АЭС до630 ГВт к 2030 году мировой объем услуг по обогащению урана должен будет составлять почти до 100 млн ЕРР в год. Такого количества можно достичь только центрифужными технологиями разделения, поскольку газодиффузионные заводы исчезнут уже в следующем десятилетии.При этом в отличие от основного конкурента, компании ETC (проектное подразделение URENCO), которая с 2005 года перестала вести разработки новых моделей центрифуг, в России «не прекращается разработка более эффективных машин» Это позволит нам, при доле на мировом рынке в 40 процентов, заметно повысить добавленную стоимость и попасть в ситуацию недостижимого технологического отрыва. Ссылка на первоисточник: http://www.forum.denpanas.ru/index.php?topic=1284.msg189255#msg189255
  • С. Г.О.

    С. Г.О.

    Кстати, что думаете про Элемаш? Ядерный гигант. Производит топливо и всякую другую ерунду для Атомной промышленности. Ядерное Достояние России. У них готовится доп эмиссия по 15 000 руб. Акция недавно стоила 2800 - 3500. А может стоить 12 000 -14 000. Как Вам такой потенциал?
  • С. Г.О.

    С. Г.О.

    КМЗ круто растет. Как считаете возможна ли оферта? На конец 2011 года структура выглядела так (всего акций было 495 380 штук): Капитализация: 495 380 * 1750 = 866 млн. 915 тыс. руб. Не давно КМЗ провел допэмиссию, в размере 341 000 штук акций, по цене 3094 рубля. Почти всю допку выкупил основной акционер "Инжиниринговый центр "Русская газовая центрифуга"" (считай ТВЭЛ), тем самым увеличив свою долю до (почти) 85 %. Сейчас структура такая (всего акций 809 480 штук) Сейчас капитализация 1 млрд. 659 млн. 434 тыс. руб. Первоначально акции не это не отреагировали. Сейчас же 3 дня подряд идет рост. Может там что-то будет, и инсайдеры начали покупать?!
  • Сергей Тишин

    Сергей Тишин

    Полностью с Вами, Сергей, согласен. Вопрос такой: при какой цене Вы скажете "Уже не маленький". 4,000 рублей за акцию или 8,000 рублей? Мы уже купили, когда продавать-то надо?
    Александр, цена по которой мы будем продавать эти акции зависит не только от цены акций самого завода и его экономических показателей, но и от того, сколько будут стоить другие активы. Поэтому назвать Вам цену, по которой мы будем его продавать, я вам не смогу=)
  • Сергей Тишин

    Сергей Тишин

    Как относится Арсагера к увеличению количества акций, находящихся в обращении на 60%?
    Александр, допэмиссия проходила по цене, гораздо выше рыночной, поэтому мы считаем, что вряд ли в ней участвовал кто-либо кроме основного акционера (ТВЭЛ). Так что мы не ожидаем увеличения фрифлоата и ликвидности акций компании после допэмиссии.
  • Александр Кузнецов

    Александр Кузнецов

    Как относится Арсагера к увеличению количества акций, находящихся в обращении на 60%?
  • Александр Кузнецов

    Александр Кузнецов

    Полностью с Вами, Сергей, согласен. Вопрос такой: при какой цене Вы скажете "Уже не маленький". 4,000 рублей за акцию или 8,000 рублей? Мы уже купили, когда продавать-то надо?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»