© ПРОЕКТARSAGERA.RU
Индекс Арсагеры -27,43% -0,78%
Индекс МосБиржи 3150,32 -0,04%

Роствертол (RTVL)

Машиностроение

Итоги 1 п/г 2014 г.: рост выручки опережает рост прибыли

341
Перейти к комментариям

Роствертол опубликовал отчетность за 1 п/г 2014 г. по РСБУ. Выручка завода ускорила темп рост (15,3%,здесь и далее: г/г) до 13,03 млрд руб. К сожалению компания не раскрывает подробные операционные показатели, поэтому нам трудно судить о структуре полученных доходов. Затраты компании выросли сильнее (+27,5%). Существенный рост коммерческих расходов по сравнению с прошлым кварталом косвенно говорит об экспортных поступлениях во втором квартале. В итоге прибыль от продаж составила символические 1,37 млрд руб. (-36,4%).

Финансовые статьи несмотря на свой масштаб не смогли сильно изменить итоговый результат. Более чем на треть выросли проценты к уплате (2,23 млрд руб.). Завод продолжает наращивать свой долг, достигший по итогам полугодия внушительной цифры 566 млрд руб., а соотношение ЧД/СК составило рекордные для завода - 431%. Неуклонный рост долгового бремени Роствертола связан с реализацией масштабной инвестиционной программы. Чтобы понять ее масштабы, отметим, что с 2010 г. долг компании вырос в 10 раз! Сальдо прочих доходов/расходов оказалось традиционно положительным (1,9 млрд руб.). В итоге чистая прибыль Роствертола составила 855 млн руб. (-40,7%).

По состоянию на данный момент завод находится в процессе консолидации мажоритарным акционером (см. наши предыдущие статьи), однако неспешная скорость корпоративных процедур позволила миноритариям дождаться весьма щедрых дивидендов по итогам 2013 г. (0,55 руб. на акцию). Мы ожидаем, что ориентир по возможной цене принудительного выкупа будет располагаться не ниже цены последней допэмиссии (4,04 руб.). Учитывая предполагаемый рост финансовых показателей вкупе с низким значением P/E2014 около 3 и ROE 30%, мы сохраняем бумаги Роствертола в наших диверсифицированных портфелях акций "второго эшелона".

Комментарии 6

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте, Роман! Спасибо за замечание, исправили.
  • Роман Иванов

    Роман Иванов

    Здравствуйте, Елена! У Вас неправильно отоброжена цена акции в системе RTS Board (8,9 руб.),на данный момент: Стоимости акции Роствертол, акция обыкновенная (RTS Board, $) Дата Значение Best bid 18.08.2017 0.2279 Best ask 18.08.2017 0.2481
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте, Андрей! Такое предложение необходимо рассматривать в рамках каждой компании отдельно. Как считает министр, высвободившиеся средства в равных долях можно будет направить на развитие гражданских и оборонных производственных мощностей. С позиции создания акционерной стоимости распоряжение этими средствами должно максимизировать ROE компании. Другими словами, при осуществлении инвестиционных проектов рентабельность собственного капитала должна при этом повыситься или сохраняться на высоком уровне. В противном случае, эти средства должны быть возращены акционерам через выплату дивидендов или обратные выкупы акций. Также необходимо отметить, что у ряда компаний ОПК имеется внушительный объем наличных денежных средств на счетах, а это те средства, которые не работают со ставкой ROE и не создают стоимость для акционеров. В таких компаниях рационально было бы направить эти средства на развитие производственных мощностей или вернуть их акционерам. Резюмируя наше отношение к этому, выплата дивидендов в оборонном секторе и осуществление инвестиционных программ не входят в жесткое противоречие друг с другом по причине хорошего финансового состояния целого ряда крупных предприятий ОПК. Что касается снижения финансирования программы перевооружения, на данный момент непонятно каких именно компаний и секторов ОПК это коснется. Пока известно, что это не связано с сокращением планов по переоснащению армии и флота. Государство будет выполнять гособоронзаказ и делать новую программу с некоторыми сокращениями по сравнению с прошлой. Новая государственная программа вооружения России на 2018-2025 годы должна быть утверждена осенью.
  • Посетитель

    Посетитель

    Здравствуйте! Можете прокомментировать предложение (еще в прошлом году) Мантурова по мораторию на выплату дивидендов в ОПК? И что думаете по поводу планов по снижению финансирования программы перевооружения?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    купить эти бумаги сложно?
    Добрый день! В настоящий момент в системе RTS Board лучшей заявку на продажу является 100 000 акций по цене 8,5 рублей. Управляющей компании такие бумаги купить несложно, степень сложности приобретения таких акций для физического лица зависит от брокера и размера желаемой покупки.
  • Никита Селенков

    Никита Селенков

    купить эти бумаги сложно?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»

  • Итоги 1 кв. 2024 г.: заметное увеличение выручки пока не трансформировалось в существенную прибыль

    297

  • Итоги 2023 г.: могло быть и лучше, но помешали единовременные негативные эффекты

    206

  • Итоги 9 мес. 2023 г.: прочие доходы обеспечили высокую чистую прибыль

    484

  • Итоги 1 п/г 2023 года: внутренний оборонный заказ не отличается высокой маржинальностью

    191

  • Итоги 2022 года: рост прибыли за счет прочих доходов

    1680

Авторизация на сайте

Забыли пароль?

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных.

Зарегистрироваться