Машиностроительный завод им. М.И. Калинина (MZIK)
Машиностроение
Итоги 1 п/г 2017 г.: основная часть денежных поступлений по выполненным контрактам ожидается во втором полугодии
Машиностроительный завод им. Калинина раскрыл отчетность по РСБУ за 1 п/г 2017 года.
Отчетность за первое полугодие текущего года отразила снижение финансовых показателей (выручка сократилась на 42,2% до 14,8 млрд руб.; операционная прибыль – на 80,6% до 2,3 млрд руб.). К сожалению, компания не раскрывает свои операционные показатели деятельности. На наш взгляд, такая динамика объясняется отсутствием признания выручки по выполняемым контрактам. Напомним, что выручка у оборонных компаний в течение года формируется неравномерно.
Блок финансовых статей сильно ситуацию не изменил. Компания заработала 621 млн руб. в качестве процентов по вкладам, при этом процентные выплаты составили 65 млн руб. Положительное сальдо прочих доходов/расходов увеличилось на 61,3%, составив 1,2 млрд руб. В итоге чистая прибыль снизилась на 69,7% до 3,2 млрд руб.
Отметим также увеличение долга завода, составившего на конец года 1,1 млрд руб. (непонятно, зачем вообще компания пользуется заемными средствами), а также денежные остатки в размере 15,8 млрд руб. В результате чистая денежная позиция предприятия составила 14,7 млрд руб.
Мы не вносили существенных изменений в наши прогнозы финансовых показателей. Мы ожидаем, что выручка и чистая прибыль завода в будущем будут показывать поступательный рост, отражая твердые позиции компании в оборонном секторе и развитие направления гражданской продукции. В своем годовом отчете компания указывает, что портфель экспортных заказов составлен до 2018 г.; помимо этого, ведется активная работа по его дальнейшему увеличению.
Исходя из котировок на продажу на 15 августа 2017 года в системе RTS Board (17 520 рублей), капитализация завода составляет 15 млрд рублей, а мультипликатор P/BV – около 0,4. Машиностроительный завод им. Калинина продолжает проводить допэмиссии, в настоящий момент по открытой подписке размещаются еще 40 100 обыкновенных акций по цене 20 168 рублей, что превышает цену размещения предыдущей допэмиссии (12 600 рублей). Обыкновенные и привилегированные акции ПАО «МЗиК» продолжают оставаться для нас базовыми бумагами в оборонном секторе и входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 12
Артем Абалов
Роман Иванов
Андрей Валухов
Яна Беляева
Артем Абалов
Виталий Лященко
Виталий Лященко
Артем Абалов
Эдуард Болмосов
Анатолий Трофимов
Елена Ланцевич
Анатолий Трофимов