Машиностроительный завод им. М.И. Калинина (MZIK)
Машиностроение
Итоги 2019 года: сопоставимая выручка, упавшая прибыль
Машиностроительный завод им. Калинина раскрыл отчетность по РСБУ за 2019 год.
Выручка компании составила 37,4 млрд руб., незначительно увеличившись по сравнению с предыдущим годом. Операционные расходы выросли на 3,4%, составив 34,3 млрд руб. В результате операционная прибыль сократилась на 23%, составив 3,1 млрд руб.
Обратимся к блоку финансовых статей. Компания заработала 491 млн руб. в качестве процентов по вкладам (рост в 3,5 раза), при этом процентные выплаты составили 11,2 млн руб. на фоне полного погашения долга завода еще в 1 кв. 2019 г. В результате чистая денежная позиция предприятия составила 13,0 млрд руб.
Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в отчетном периоде составило 844 млн руб., против положительного сальдо годом ранее в размере 417 млн руб. Во многом это было связано с получением отрицательных курсовых разниц (видимо, по валютной дебиторской задолженности). В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 2,1 млрд руб. (-40,9%). Это подразумевает дивиденд на привилегированную акцию в размере 1 612,76 руб. Ситуация с дивидендом по обыкновенным акциям не столь ясна. В своих прогнозах мы ориентируемся на прошлогоднюю норму выплат (15% от чистой прибыли), что означает выплату 434,8 руб. на акцию. Вместе с тем, учитывая подвижки в вопросах дивидендов госкомпаний и их «дочек», фактические выплаты могут отличаться от нашего прогноза.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых результатов компании на текущий год. Учитывая весомый портфель заказов завода, у нас нет особого беспокойства относительно уровня его загрузки, однако недостаточная информационная прозрачность существенно затрудняет прогноз доходов и прибыли в разрезе отдельных лет.
Исходя из котировок на продажу в системе RTS Board (15 459 рублей за обыкновенную акцию), капитализация компании составляет 13,3 млрд руб., а мультипликатор P/BV находится на уровне 0,3. Напомним, что обыкновенные и привилегированные акции ПАО «МЗиК» были проданы нами из состава интервального фонда в связи с требованиями, предъявляемыми Банком России к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов для неквалифицированных инвесторов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 12
Артем Абалов
Роман Иванов
Андрей Валухов
Яна Беляева
Артем Абалов
Виталий Лященко
Виталий Лященко
Артем Абалов
Эдуард Болмосов
Анатолий Трофимов
Елена Ланцевич
Анатолий Трофимов