Индекс Арсагеры -25,47% -0,28%
Индекс МосБиржи 3183,68 -1,00%

Машиностроительный завод им. М.И. Калинина (MZIK)

Машиностроение

Итоги 2019 года: сопоставимая выручка, упавшая прибыль

2437
Перейти к комментариям

Машиностроительный завод им. Калинина раскрыл отчетность по РСБУ за 2019 год.

Финансовые показатели ПАО «МЗИК» (mzik, mzikp), млн руб. (MZIK), 2019

Выручка компании составила 37,4 млрд руб., незначительно увеличившись по сравнению с предыдущим годом. Операционные расходы выросли на 3,4%, составив 34,3 млрд руб. В результате операционная прибыль сократилась на 23%, составив 3,1 млрд руб.

Обратимся к блоку финансовых статей. Компания заработала 491 млн руб. в качестве процентов по вкладам (рост в 3,5 раза), при этом процентные выплаты составили 11,2 млн руб. на фоне полного погашения долга завода еще в 1 кв. 2019 г. В результате чистая денежная позиция предприятия составила 13,0 млрд руб.

Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в отчетном периоде составило 844 млн руб., против положительного сальдо годом ранее в размере 417 млн руб. Во многом это было связано с получением отрицательных курсовых разниц (видимо, по валютной дебиторской задолженности). В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 2,1 млрд руб. (-40,9%). Это подразумевает дивиденд на привилегированную акцию в размере 1 612,76 руб. Ситуация с дивидендом по обыкновенным акциям не столь ясна. В своих прогнозах мы ориентируемся на прошлогоднюю норму выплат (15% от чистой прибыли), что означает выплату 434,8 руб. на акцию. Вместе с тем, учитывая подвижки в вопросах дивидендов госкомпаний и их «дочек», фактические выплаты могут отличаться от нашего прогноза.

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых результатов компании на текущий год. Учитывая весомый портфель заказов завода, у нас нет особого беспокойства относительно уровня его загрузки, однако недостаточная информационная прозрачность существенно затрудняет прогноз доходов и прибыли в разрезе отдельных лет.

Изменение ключевых показателей  ПАО «МЗИК», (MZIK, MZIKP) (MZIK), 2019

Исходя из котировок на продажу в системе RTS Board (15 459 рублей за обыкновенную акцию), капитализация компании составляет 13,3 млрд руб., а мультипликатор P/BV находится на уровне 0,3. Напомним, что обыкновенные и привилегированные акции ПАО «МЗиК» были проданы нами из состава интервального фонда в связи с требованиями, предъявляемыми Банком России к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов для неквалифицированных инвесторов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 12

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Действительно интересная ситуация, Роман. В законе «Об АО» Вы не найдете однозначного ответа на данный вопрос. Поэтому дадим смысловую трактовку последствий описанной ситуации. Учитывая тот факт, что в отчетность прошлого года были внесены существенные изменения, на ближайшее годовое собрание помимо традиционных вопросов повестки дня должны быть вынесены вопросы о переутверждении отчетности за 2016 год, а также о доплате дивидендов по привилегированным акциям на недостающую сумму (2 878 руб. на акцию). Если сама компания этого не сделает, то возникает любопытная коллизия. Понудить доплатить дивиденды по привилегированным акциям вряд ли получится благодаря уже не раз упоминавшемуся нами на блогофоруме «эпическому» решению КС РФ, поставившему приоритет решений общего собрания акционеров над требованиями устава общества. Казалось бы, в этих условиях привилегированные акции должны стать голосующими. Но согласно положениям закона «Об АО» в такой ситуации привилегированные акции обладают этим статусом до следующего собрания акционеров, на котором принято решение о выплате дивидендов согласно требованиям устава, т.е. в нашем случае до собрания по итогам 2017 года, которое будет проведено весьма скоро. Все это получается в результате абсурдной трактовки положений закона «Об АО», сложившейся на данный момент в нашей стране. Фактически эмитенты получили возможность минимизировать дивидендные выплаты по привилегированным акциям и не давать их держателям права голоса по всем вопросам работы общества, которым, по сути, нельзя будет воспользоваться физически. Остается надеяться на добрую волю эмитента. Теперь это вообще важнейший фактор, когда речь заходит о соблюдении прав акционеров.
  • Роман Иванов

    Роман Иванов

    Вышел годовой Отчёт о финансовых результатах за 2017г. В нем произведена корректировка прибыли за 2016 в большую сторону до 13.711млрд. (было 9.938млрд). Вопрос должна ли компания произвести корректировку дивидендов согласно устава на привилегированные акции. Т.е. доплатить 2878р дивидендов на акцию?
  • Андрей Валухов

    Андрей Валухов

    Подскажите пжлст за какую стоимость в данный момент покупают привилегированные акции МЗИКа?
    В настоящий момент в системе RTS Board по привилегированным акциям МЗиКа заявка на покупку стоит на уровне 29 500 рублей, заявка на продажу - на уровне 49 000 рублей.
  • Яна Беляева

    Яна Беляева

    Подскажите пжлст за какую стоимость в данный момент покупают привилегированные акции МЗИКа?
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Виталий, он был залистингован, но биржа делистинговала его в связи с тем, что на момент делистинга его СЧА было ниже 150 млн руб. В настоящий момент компания рассматривает возможность повторного листинга фонда. Самый же удобный способ стать пайщиком фонда - обратиться в компанию в период открытия интервалов.
  • Виталий Лященко

    Виталий Лященко

    Добрый день, Артём. ИПИФА Арсагера А 6.4 на бирже торгуются?
  • Виталий Лященко

    Виталий Лященко

    Эдуард, акции МЗИКа не обращаются на бирже. Единственный способ их приобрести - провести сделку на внебиржевом рынке. Индикативные котировки по акциям компании доступны в системе RTS Board.
  • Артем Абалов

    Артем Абалов

    Эдуард, акции МЗИКа не обращаются на бирже. Единственный способ их приобрести - провести сделку на внебиржевом рынке. Индикативные котировки по акциям компании доступны в системе RTS Board.
  • Эдуард Болмосов

    Эдуард Болмосов

    Добрый день, не первый раз встречаю эмитента, акции которого не обращаются на московской бирже, или обращаются, но я не вижу где. Подскажите, как работать с такими эмитентами?
  • Анатолий Трофимов

    Анатолий Трофимов

    Здравствуйте, Анатолий! Нет, обыкновенные и привилегированные акции ПАО "МЗиК" торгуются на RTS Board.
    Елена, спасибо понял.
  • Елена Ланцевич

    Елена Ланцевич

    Здравствуйте, Анатолий! Нет, обыкновенные и привилегированные акции ПАО "МЗиК" торгуются на RTS Board.
  • Анатолий Трофимов

    Анатолий Трофимов

    На ММВБ не торгуется?
Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»