МГТС (MGTS)
Связь, телекоммуникации и новые технологии
Итоги 2018 г.: прочие доходы компенсируют стагнацию выручки
Компания «МГТС» раскрыла финансовую отчетность по РСБУ за 2018 год.
Выручка компании почти не изменилась (-0,5%), составив 38,7 млрд руб. Доходы по основному направлению – услуги связи – снизились на 0,3% до 26,6 млрд руб.
Операционные расходы сократились на 6,8% - до 28,6 млрд руб. Отметим снижение расходов на персонал и амортизационных отчислений и рост материальных расходов. В итоге операционная прибыль выросла на 22,9% - до 10,1 млрд руб. Чистые финансовые доходы выросли на 12,3% до 12,5 млрд рублей на фоне получения дивидендов от дочерней организации (МГТС-Недвижимость) в размере 7,6 млрд руб. (+24,3%). Внушительный рост (почти наполовину) показали и прочие доходы, составившие 5,3 млрд руб., внутри которых весомую долю занимают доходы от реализации демонтированного медного кабеля.
В итоге чистая прибыль компании увеличилась на 21,6% до 19,6 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании. Наш сценарий по-прежнему предполагает выплаты на дивиденды всей зарабатываемой чистой прибыли, что подразумевает ежегодный дивиденд на ближайшие годы в диапазоне 170-210 руб. на оба типа акций.
В настоящий момент оба типа акций компании торгуются с P/E 2019 около 10 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 2
Артем Абалов
В случае с МГТС есть требования устава Общества в котором прописан минимальный размер дивидендов по префам. Мы подобные моменты стараемся не игнорировать. Учитывая, что прежде компания обеспечивала равенство выплат на оба типа акций, мы в своих прогнозах исходим из этого до тех пор, пока эмитент не примет дивидендную политику, опровергающую наш подход. Дополнительно отметим, что при любом раскладе акции МГТС не попадут в наши портфели в силу низкой потенциальной доходности
Владимир Михалкин
Здравствуйте.
https://docs.google.com/spreadsheets/d/e/2PACX-1vTBIiA52dEEVaEVkMt0UVTZQoW26EIzRLteUouQgsTAvtDSdbCh9iT4xrf8jJo6O-d9EbFVrfOXQ3Lz/pubhtml?gid=217200945&single=true
Подскажите пожалуйста, почему Арсагера предполагает наличие дивидендов от МГТС на будущие периоды если с 2019 года как МТС стала ее материнской компанией вся прибыль, скажем так,
выводитсязаимствуется МТС, которая сама к тому же закредитована, и вот уже она платит по полной, в том числе своей материнской Системе? Почему вы ожидаете, что МГТС будет платить дивиденды миноритариям? Ни по обычке, ни по префам после 2019 года дивидендов нет.