Micron Technology, Inc. (MU)
Иностранные компании
Итоги 1 п/г 2023 г.
Компания Micron Technology, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 1 п/г 2023 года (финансовый год компании завершился в конце августа).
Общая выручка компании сократилась почти вдвое, составив $7,8 млрд на фоне существенного падения продаж чипов для дата-центров и мобильных устройств.
Доходы сегмента «Память для компьютеров и сетей» сократились на 54,6%, а операционная прибыль – на 95,0% до $155 млн на фоне снижения цен и объемов продаж на основных рынках. В результате операционная маржа упала на 39,9 п.п. до 5,0% на фоне роста удельных производственных издержек.
Выручка сегмента «Память для мобильных устройств» упала на 57,7% до $1,6 млрд. На операционном уровне сегмент зафиксировал убыток в размере $539 млн на фоне снижения цен и объемов продаж на основных рынках.
Доходы сегмента «Встраиваемая память» сократились на четверть, а операционная прибыль упала на две трети до $282 млн по причине снижения спроса на автомобильном и промышленном рынках и роста удельных операционных издержек.
Доходы сегмента «Устройства хранения данных для компаний и частных лиц» снизились на 48,9% на фоне падения поставок продукции и снижения средних отпускных цен. Операционный убыток сегмента составила $614 млн, главным образом, по причине роста удельных производственных издержек.
В итоге консолидированный операционный убыток компании составил $2,5 млрд. Отметим, что в отчетном периоде компания списала стоимость запасов на $1,43 млрд. На фоне незначительных чистых финансовых доходов и налоговых отчислений чистый убыток также составил $2,5 млрд против прибыли годом ранее.
Несмотря на итоговый убыток, в отчетном периоде Micron выкупил собственные акции на сумму $425 млн., а также выплатил дивиденды на сумму $128 млн.
Компания продолжает фиксировать резкое ухудшение спроса на продукцию на фоне глобальных макроэкономических проблем, дополненных увеличением складских запасов у клиентов. Это привело к значительному сокращению поставок чипов и средних цен реализации как для DRAM, так и для NAND, что, в свою очередь, обусловило снижение доходов на всех конечных рынках компании.
Все это ставит под угрозу прибыльность отрасли в целом по итогам текущего календарного года. Реакцией на это стало снижение загрузки имеющихся мощностей, а также планируемое сокращение капитальных затрат. Ожидается, что ситуация с ценами и объемами поставок улучшится во второй половине текущего года.
Напомним, что компания объявила о плане реструктуризации бизнеса, включающего, среди прочего, сокращение персонала на 15%. Помимо этого ожидается, что в третьем квартале текущего финансового года компания дополнительно спишет запасы на сумму около $500 млн.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз ключевых финансовых показателей компании на ближайшие два года, отразив падение цен и объёмов поставок продукции и последующее более медленное восстановление доходов. В результате потенциальная доходность акций сократилась.
В настоящий момент акции Micron торгуются с мультипликаторами P/BV 2023 около 1,4 и продолжают входить в число наших приоритетов в отрасли «Technology».
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
Комментарии 7
Артем Абалов
Алексей Злобин
Николай Николаев
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Николай Николаев