Итоги 1 п/г 2024 г.: процентная маржа остается стабильной

Московский кредитный банк раскрыл в сжатом виде консолидированную финансовую отчетность по МСФО за  1 п/г 2024 г.

Процентные доходы банка составили 302,8  млрд руб., продемонстрировав рост на 79,9% на фоне существенного роста кредитного портфеля, а также увеличения стоимости размещенных средств. Процентные расходы возросли более чем вдвое до 241,4 млрд руб. на фоне увеличения стоимости фондирования. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 16,3% до 61,4 млрд руб. на фоне увеличения чистой процентной маржи на 0,1 п.п. до 2,7%.

Чистые комиссионные доходы сократились на четверть до 6,0 млрд руб., на фоне эффекта высокой базы прошлого года. Помимо этого отметим существенный убыток от операций на финансовых рынках по причине отрицательной переоценки портфеля ценных бумаг и изменения стоимости производных финансовых инструментов на фоне роста уровня процентных ставок.

По итогам квартала банк отчислил в резервы 10,4 млрд руб. (+28,6%) на фоне стоимости риска 0,7%. В результате операционные доходы достигли 40,7 млрд руб., что более чем на четверть хуже результатов прошлого года.

Операционные расходы составили 18,3 млрд руб., сократившись на 2,2% на фоне увеличения соотношения операционных расходов и доходов сразу на 7,6 п.п. до 35,4%. При этом основными статьями расходов остаются затраты на персонал и административные расходы.

В итоге чистая прибыль банка составила 19,5 млрд руб., снизившись более чем на треть.

По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля на 6,6% до 2 505,9 млрд руб., при этом корпоративный кредитный портфель увеличился с начала  года на 7,2% до 2 303,1 млрд руб. на фоне сохранения спроса со стороны ряда крупных заемщиков. Объем розничного кредитного портфеля вырос на 1,1% и составил 202,8 млрд руб.

Объем средств клиентов вырос сопоставимыми темпами и составил 3 058,8  млрд руб. (+6,9%). Собственный капитал банка прибавил 1,8%, составив 354,1 млрд руб. В результате соотношение кредитного портфеля к средствам клиентов выросло с 77,3% до 81,9%. Коэффициенты достаточности капитала показали небольшое снижение к уровням начала года.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель банка, ограничившись небольшим увеличением прогноза чистой процентной маржи. В результате потенциальная доходность акций МКБ несколько возросла.

На данный момент акции МКБ торгуются исходя из P/BV 2024 около 0,6 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________