Россети Центр (MRKC)
Энергетические сетевые компании
Итоги 1 кв. 2017 года: полезный отпуск не торопится снижаться
МРСК Центра раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2017 года.
Совокупная выручка компании увеличилась на 9% - до 24.3 млрд рублей. При этом доходы от передачи электроэнергии выросли на 8.5%, составив 23.6 млрд рублей. Операционные результаты компании пока идут в разрез с данным ею же прогнозом по снижению полезного отпуска в 2017 году: за первые три месяца передача электроэнергии выросла на 2.7%. Средний расчетный тариф, по нашим оценкам, также показал положительную динамику (+5.6%).
Операционные расходы выросли на 2.1% - до 20.2 млрд рублей – на фоне роста затрат на передачу электроэнергии (7.4 млрд рублей, +7%), амортизационных отчислений (2.4 млрд рублей, +11.8%) и прочих налогов (404 млн рублей, +20.6%). Более медленного роста издержек, по сравнению с выручкой, удалось добиться благодаря меньшему объему резервирования под обесценение дебиторской задолженности (152 млн рублей, -46%) и отсутствию признания оценочных обязательств в отчетном периоде (216 млн рублей годом ранее). В итоге операционная прибыль выросла более чем на половину, достигнув 4.2 млрд рублей.
Чистые финансовые расходы сократились на фоне удешевления обслуживания долговой нагрузки, оставшейся на уровне прошлого квартала. В итоге чистая прибыль компании выросла на 7.3%, составив 2.4 млрд рублей. Такой низкий рост обусловлен получением возмещения по налогу на прибыль в первом квартале 2017 года, связанного с пересчетом.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогнозы финансовых и операционных результатов в компании в части смягчения темпов снижения полезного отпуска, что привело к росту потенциальной доходности акций.
Акции МРСК Центра обращаются с P/BV около 0.46 и входят в число наших приоритетов в секторе электроэнергетики. Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить в виде дивидендов около 40% чистой прибыли по МСФО, что составляет около 0.044 рубля на акцию.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Итоги 1 кв. 2017 года: полезный отпуск не торопится снижаться
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 25
Елена Ланцевич
Дмитрий Посетитель
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Артем Абалов
Максим Стрельцов
Спасибо.
Елена Ланцевич
Максим Стрельцов
Елена Ланцевич
Екатерина Стрельцова
Гость
Елена Ланцевич
Гость
Гость
Гость
Александр Шадрин
Посетитель
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель