Россети Центр (MRKC)
Энергетические сетевые компании
Итоги 1 кв. 2019 года: сокращение полезного отпуска давит на прибыль
МРСК Центра раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2019 г.
Совокупная выручка компании снизилась на 1.3% - до 25.1 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии сократились на 1.6%, составив 24.3 млрд руб. Основной причиной такого результата стало снижение полезного отпуска на 3.8% в связи с частичным переводном нагрузки потребителей на сети ФСК ЕЭС и собственную генерацию, а также общим снижением электропотребления промышленными потребителями. Рост среднего расчетного тарифа составил 2.4%. Уровень потерь электроэнергии в увеличился на 0.02 п.п. и составил 12.58%.
Выручка от технологического присоединения показала рост на 21% и составила 349 млн руб. Прочие операционные доходы прибавили более трети, достигнув 332 млн руб. на фоне значительного увеличения поступлений от штрафов, пеней и неустоек.
Операционные расходы, в отличие от выручки, выросли, составив 22.6 млрд руб. – на фоне роста затрат на передачу электроэнергии (7.95 млрд руб., +1.5%), расходов на закупку электроэнергии (5 млрд руб., +2.3%), амортизационных отчислений (2.7 млрд руб., +10.4%), вследствие начисления амортизации по арендуемым активам с 1 января 2019 года. Отметим отражение в отчетности создания резервов под ожидаемые кредитные убытки в сумме 120 млн руб. против 129 млн руб. годом ранее. В итоге операционная прибыль снизилась на 18.6%, составив 2.9 млрд руб.
Финансовые расходы компании увеличились на 0.8%, составив 935 млн руб.: удешевление стоимости обслуживания долга было компенсировано отражением процентных расходов по аренде. В итоге чистая прибыль компании сократилась почти на четверть, составив 1.47 млрд руб. Напомним, что совет директоров компании рекомендовал выплатить по итогам 2018 года около 2.1 копейки на акцию в виде дивиденда, что составляет около 30% от чистой прибыли по МСФО.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых результатов на текущий и будущие годы: мы отразили небольшое ежегодное снижение полезного отпуска. В целом отметим, что, на наш взгляд, финансовые результаты компании очень чувствительны к изменениям этого показателя.
На данный момент акции компании торгуются с P/E 2019 порядка 5.2 и P/BV 2019 около 0.27 и продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях Скачать PDF Скачать DOC Скачать FB2 Скачать EPUB
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 25
Елена Ланцевич
Дмитрий Посетитель
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Артем Абалов
Максим Стрельцов
Спасибо.
Елена Ланцевич
Максим Стрельцов
Елена Ланцевич
Екатерина Стрельцова
Гость
Елена Ланцевич
Гость
Гость
Гость
Александр Шадрин
Посетитель
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель