Россети Центр (MRKC)
Энергетические сетевые компании
Итоги 9 мес. 2017 г.: снижение прибыли на фоне высоких налоговых отчислений
МРСК Центра раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за девять месяцев 2017 года.
Совокупная выручка компании увеличилась на 6,5% - до 65,8 млрд рублей. При этом доходы от передачи электроэнергии выросли на 6,1%, составив 63,7 млрд рублей. Операционные результаты компании пока идут в разрез с данным ею же прогнозом по снижению полезного отпуска в 2017 году: за девять месяцев передача электроэнергии выросла на 1,6%. Средний расчетный тариф, по нашим оценкам, также показал положительную динамику (+4,4%).
Операционные расходы выросли на 5% - до 59 млрд рублей – на фоне роста затрат на передачу электроэнергии (21,6 млрд рублей, +5,6%), расходов на закупку электроэнергии (8,8 млрд рублей, +10,6%), амортизационных отчислений (7,2 млрд рублей, +11,6%) и прочих налогов (1,2 млрд рублей, +20,1%). Более медленного роста издержек, по сравнению с выручкой, удалось добиться благодаря роспуску резервов под обесценение дебиторской задолженности в размере 530 млн рублей против их создания на сумму в 703 млн рублей годом ранее. В итоге операционная прибыль выросла на 17,5%, достигнув 7,4 млрд рублей.
Чистые финансовые расходы сократились на фоне удешевления обслуживания долговой нагрузки и снижения уровня заемных средств на 1,2 млрд рублей с начала года. Эффективная налоговая ставка в отчетном периоде составила 45,7%, а расход по налогу на прибыль – 2,1 млрд рублей, при том что в прошлом году компания зафиксировала экономию по налогу на прибыль в размере 304 млн рублей. Основная причина такой динамики налоговых отчислений заключается в доначислении налога в связи с исключением из внереализационных расходов для целей налогообложения расходов на мобилизационную подготовку.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогнозы по чистой прибыли в компании в части снижения операционных расходов, что привело к некоторому росту потенциальной доходности акций. Помимо этого мы учли увеличение налоговых отчислений в текущем году.
Акции МРСК Центра обращаются с P/E 2017 – 4,5 и P/BV 2017 - около 0,4 и входят в число наших приоритетов в секторе электроэнергетики.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 25
Елена Ланцевич
Дмитрий Посетитель
Сергей Краснощока
Артем Абалов
Артем Абалов
Максим Стрельцов
Спасибо.
Елена Ланцевич
Максим Стрельцов
Елена Ланцевич
Екатерина Стрельцова
Гость
Елена Ланцевич
Гость
Гость
Гость
Александр Шадрин
Посетитель
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель
Александр Шадрин
Посетитель