Россети Центр и Приволжье (MRKP)
Энергетические сетевые компании
Итоги 1 п/г 2022 г.: прибыль под давлением финансовых расходов
Россети Центра и Приволжья раскрыло консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2022 г.
Общая выручка компании выросла на 5,3% до 55,1 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии увеличились на 4,4%, составив 53 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа на 3,5%. Величина прочих нетто доходов сократилась на 27,5%, составив 681 млн руб., отразив тем самым меньший объем полученных штрафов, пеней и неустоек.
Операционные расходы компании увеличились на 4,4% и составили 45,3 млрд руб. на фоне увеличения затрат на приобретение электроэнергии (6,2 млрд руб., +9,4%), а также амортизационных отчислений (5,4 млрд руб., +14,5%) вследствие ввода в эксплуатацию объектов основных средств в результате исполнения инвестиционной программы. Помимо этого, отметим восстановление резерва под обесценение дебиторской задолженности в размере 27,4 млн руб. против 35,3 млн руб. годом ранее.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 5,8 % до 10,4 млрд руб.
Финансовые доходы компании увеличились на 51,4% до 406 млн руб., а финансовые расходы компании - в 2,5 раза, составив 2,4 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок.
В итоге чистая прибыль Россетей Центра и Приволжья сократилась на 7,7% до 6,6 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли на фоне большего роста операционных и финансовых расходов. Помимо этого, руководствуясь обновленным проектом инвестиционной программы компании, мы понизили долю прибыли, распределяемую на дивидендные выплаты с 40% до 35% на ближайшие 3 года. В результате потенциальная доходность акций Россетей Центра и Приволжья несколько сократилась.
В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2022 порядка 0,25 и продолжают входить в состав наших портфелей акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 14
Елена Ланцевич
Сергей Иванов
Артем Абалов
Гость
Александр Шадрин
Добрый день! В данный момент наш прогноз по размеру чистой прибыли МРСК ЦП на ближайшие два года находится в диапазоне 8,6-9,8 млрд. Хотя прогноз по чистой прибыли и был скорректирован вверх на ближайшие два года на фоне снижения операционных расходов, но уровень прибыли 10-12 млрд руб. мы ожидаем лишь в 2023-2025 гг. Добавим, что наш прогноз опирается на параметры утверждённой Минэнерго России инвестиционной программы компании.
Сергей Белый
Андрей Валухов
Гость
Александр Шадрин
Андрей Живов
Александр Шадрин
Доброе утро! Расчет данной цены происходит по 2020 году: собственный капитал через год 0,546 руб. на акцию, а P/BV 2020 = 0,72. Прогноз цены ориентируется на прогноз собственного капитала и изменение коэффициента P/BV.
Андрей Живов
Елена Ланцевич
Антон Лауфер