Россети Центр и Приволжье (MRKP)
Энергетические сетевые компании
Невеста на выданье
Тема приватизации в дочках Холдинга МРСК остается одной из наиболее обсуждаемых на рынке. Инвесторы ожидают, что она не только способна стать драйвером для курсового роста акций кандидатов, но и генератором новых оценок в секторе. Участники рынка уже «сделали ставки» относительно «пилотных проектов» по приватизации дочек холдинга в этом году, но они только частично совпадают со списком предварительно объявленных кандидатов. Безусловным лидером в этом перечне, по мнению обоих групп, является МРСК Центра и Приволжья.
По результатам «перезагрузки» все регионы присутствия МРСК Центра и Приволжья перешли на регулирование RAB; также немаловажно и то, что компания имеет относительно низкую долговую нагрузку в секторе (отношение чистого долга к собственному капиталу составляет 59%). Предварительные итоги инвестиционной деятельности компании в 2012 году, можно назвать успешными, ей удалось ввести в эксплуатацию запланированные 3 359 км линий электропередачи и 498 МВА новых мощностей. При этом освоение капитальных вложений составило 9,4 млрд руб., что соответствовало ранее принятому бизнес плану. Из собственных источников было профинансировано около 70% инвестиционных затрат. Как следствие, вероятность допэмиссии акций в ближайшее время относительно низка.
В предстоящие годы МРСК Центра и Приволжья ставит перед собой задачу продолжить модернизацию мощностей и снижение потерь электроэнергии в сетях. Советом директоров компании был утвержден бизнес-план на 2013-2017 годы, согласно которому до конца 2017 года компания инвестирует более 80 млрд руб. в строительство и реновацию мощностей. В долгосрочной перспективе данные вложения должны быть учтены в тарифах, что приведет к росту выручки и чистой прибыли.
Мы скорректировали нашу финансовую модель с учетом утвержденной инвестпрограммы и обновленных параметров RAB. По нашим прогнозам к 2017 г. чистая прибыль компании вырастет почти в 3 раза относительно уровня 2012 года. Тем не менее, по нашему мнению, акции в целом оценены адекватно и в число наших приоритетов не входят. Мы считаем, что на фондовом рынке в настоящий момент существуют более интересные инвестиционные возможности.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 14
Елена Ланцевич
Сергей Иванов
Артем Абалов
Гость
Александр Шадрин
Добрый день! В данный момент наш прогноз по размеру чистой прибыли МРСК ЦП на ближайшие два года находится в диапазоне 8,6-9,8 млрд. Хотя прогноз по чистой прибыли и был скорректирован вверх на ближайшие два года на фоне снижения операционных расходов, но уровень прибыли 10-12 млрд руб. мы ожидаем лишь в 2023-2025 гг. Добавим, что наш прогноз опирается на параметры утверждённой Минэнерго России инвестиционной программы компании.
Сергей Белый
Андрей Валухов
Гость
Александр Шадрин
Андрей Живов
Александр Шадрин
Доброе утро! Расчет данной цены происходит по 2020 году: собственный капитал через год 0,546 руб. на акцию, а P/BV 2020 = 0,72. Прогноз цены ориентируется на прогноз собственного капитала и изменение коэффициента P/BV.
Андрей Живов
Елена Ланцевич
Антон Лауфер