Тел. (812) 313-05-30

194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ "Ренессанс", 8-й этаж.
Эл. почта: arsagera@arsagera.ru

МРСК Северо-Запада (MRKZ)

Итоги 2019 г.: под знаком сужения сбытового бизнеса 83
13 марта 2020 в 10:23

9 комментариев | Оставить комментарий


Николаев  Николай 14 января 2020 в 18:36

«Здравствуйте! Николай, спасибо Вам за такой развернутый корректный ответ. P.S. Председатель Правления ПАО "УК"Арсагера" лично выражает Вам благодарность за глубину понимания методики прогнозирования потенциальной доходности акций, используемой нашей компанией. »

Ланцевич Елена, 13 января 2020 в 11:22

Спасибо вашей компании, что освещаете методику в своих материалах! Именно потому что вы ее не скрываете, и только улучшаете со временем, опираясь на логику и здравый смысл, я и являюсь вашим клиентом!
«К сказанному добавим, что итоговая агрегированная потенциальная доходность по акциям компании включает в себя помимо доходности от курсовой динамики (о расчете которой, подробно написал Николай) также и дивидендную доходность. При расчете дивидендной доходности мы учитываем дивиденды, которые будут выплачены акционерам на скользящем годовом окне и соотносим их с текущей ценой.»

Ланцевич Елена, 13 января 2020 в 11:42

Да, конечно же, забыл написать про добавку дивидендной доходности. Желаю Арсагере продолжать развиваться, радует тенденция к снижению комиссий по мере роста активов!

Посетитель  Дмитрий 13 января 2020 в 19:25

Николай и Елена, спасибо вам за ответы и пояснения!

Ланцевич  Елена 13 января 2020 в 11:42

К сказанному добавим, что итоговая агрегированная потенциальная доходность по акциям компании включает в себя помимо доходности от курсовой динамики (о расчете которой, подробно написал Николай) также и дивидендную доходность. При расчете дивидендной доходности мы учитываем дивиденды, которые будут выплачены акционерам на скользящем годовом окне и соотносим их с текущей ценой.

Ланцевич  Елена 13 января 2020 в 11:22

Здравствуйте! Николай, спасибо Вам за такой развернутый корректный ответ. P.S. Председатель Правления ПАО "УК"Арсагера" лично выражает Вам благодарность за глубину понимания методики прогнозирования потенциальной доходности акций, используемой нашей компанией. Дмитрий, Вы можете ознакомиться с материалами, посвященными нашей методике прогнозирования будущих цен акций и расчету ставок дисконтирования по ссылкам: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/fundament_analiz1/bissektrisa_arsagery_chast_1/ https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/fundament_analiz1/bissektrisa_arsagery_dopolnenie_iskrivlenie_prostranstva/ https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/vychislenie_stavok_diskontirovaniya/

Николаев  Николай 11 января 2020 в 10:37

Я думаю, сотрудники Арсагеры меня поправят, если я написал что-то не так, а также укажут вам ссылки на соответствующие статьи. Используемый метод оценки потенциальной доходности корректен при условии корректной оценки прогнозных параметров. Это самое сложное, и именно этим компания и занимается. Непросты те же исследования корпоративного управления компаний и его влияния на то, через какое время рыночная стоимость акций начнет отражать результаты деятельности. Однако нужно понимать, что это всего лишь модель, а будущие результаты невозможно точно предсказать, и ошибка в любом из прогнозных параметров ROE, R и BV (особенно в первых двух) может исказить потенциальную доходность. Сложности добавляет влияние на потенциальную доходность макроэкономических прогнозов, таких как курс доллара, уровень инфляции и ставок, и т.д. Приводимая вами величина ROE/(P/BV)=24% есть не что иное, как E/P - обратная величина P/E (правда, может быть некоторый лаг из-за того, что BV в ROE может рассчитываться на предыдущий год).

Николаев  Николай 10 января 2020 в 11:03

«Здравствуйте! Подскажите, если в расчёте указан ROE=6% при P/BV=0,25 разве прогнозная доходность на годовом периоде не должна быть в районе 24%, вместо указываемых вами 40%? Ведь как я понимаю 6/0,25=24. Или, может, я неверно понимаю?»

Посетитель Дмитрий, 5 января 2020 в 23:25

Это верно будет только для случая, если ROE меняться не будет со временем, а P/BV будет стремиться к 1. В компании прогнозную доходность считают по-другому. Сначала определяется цена в будущем (через несколько лет) как P_p=BV_p*ROE_p/R_p. Все это не текущие значения, а прогнозные. Эту формулу легко получить математически: P = P * E / E = E / (E/P) = E/BV * BV / (E/P) = ROE*BV/R. Отношение P_p/P дает доходность за несколько лет. Извлекая корень n-й степени, можно получить годовую доходность. Число n определяется исходя из рейтинга корпоративного управления рассматриваемой компании. Ставка R_p - по ней у Арсагеры есть отдельная статья, сюда включается базовая ставка, страновой риск, отраслевой, и т.д. Такой способ позволяет учесть то, что в будущем P/BV может отличаться от единицы. Он немного сложнее, зато позволяет попытаться учесть будущие результаты компании вместо текущей ситуации.

Посетитель  Дмитрий 5 января 2020 в 23:25

Здравствуйте! Подскажите, если в расчёте указан ROE=6% при P/BV=0,25 разве прогнозная доходность на годовом периоде не должна быть в районе 24%, вместо указываемых вами 40%? Ведь как я понимаю 6/0,25=24. Или, может, я неверно понимаю?

Artem 13 июня 2018 в 16:55

Айрат, мы пока не являемся акционерами МРСК Северо-Запада, но внимательно следим за деятельностью данной компании. Возможно, больше ясности у нас будет после публикации полугодовой отчетности по МСФО. Также мы будем принимать во внимание наличие отраслевого лимита: в настоящий момент наши вложения в энергетику достигли указанного ограничения, и теперь новые инвестиции в бумаги данной отрасли возможны только за счет продажи других энергоактивов.

Гареев  Айрат 10 июня 2018 в 10:48

Здравствуйте! Я,хочу купить акции МРСК Северо-Запада не рано или можно брать?


Елена Ланцевич
ведущий аналитик по акциям

Посты по теме (28):


Прогноз финансовых показателей

Личный
кабинет

Фактом входа Вы даете согласие на получение, хранение и обработку персональных данных
Онлайн консультант Онлайн консультант
Заказать обратный звонок

Книга об инвестициях

Если вы заметили ошибку, выделите текст (максимум 127 символов) и нажмите Ctrl+Enter