Итоги 1 п/г 2017 года: снижение расходов на потери электроэнергии позволило компании заработать существенную прибыль

МРСК Сибири раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2017 года.

Совокупная выручка компании увеличилась на 12.8% - до 26.4 млрд рублей. При этом доходы от передачи электроэнергии прибавили 13.1% и достигли 26.1 млрд рублей. Компания пока не раскрывала операционных показателей в 2017 году, но из отчетности видно, что основной рост выручки пришелся на филиалы «Красноярскэнерго» и «Кузбассэнерго», доходы которых увеличились на 25% и 40% соответственно.

Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов сменилось в отчетном периоде положительным сальдо в размере 819 млн рублей, однако копания не раскрывает причины такой динамики.

Что касается операционных расходов, то они снизились на 1.6% - до 23.1 млрд рублей. Одной из причин такой динамики стала снижение расходов на покупку электроэнергии для компенсации потерь (до 4.25 млрд рублей, -14%). Стоит отметить, что существенный рост продемонстрировали амортизационные отчисления (до 1.9 млрд рублей, +32%), что, в том числе, связано с увеличением объема основных средств. В итоге операционная прибыль составила 3.3 млрд рублей против убытка в 64 млн рублей годом ранее.

Финансовые расходы компании выросли на 8.2% - до 1 млрд рублей на фоне небольшого увеличения долговой нагрузки. Объем финансовых вложений снизился, что привело и к уменьшению финансовых доходов. В результате чистая прибыль составила 2.2 млрд рублей против убытка в 1.65 млрд рублей годом ранее. Стоит отметить, что эффективная налоговая ставка в отчетном периоде составила всего лишь 6%,  но в примечаниях к отчетности компания не предоставила никаких объяснений этому факту.

По итогам внесения фактических данных мы подняли прогноз финансовых результатов на будущие годы в части сокращения расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь.

На данный момент акции компании торгуются с P/BV около 0.7 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________