Итоги 2013 года: судебные решения искажают общую картину

МРСК Сибири опубликовала консолидированную отчетность по МСФО за 2013 год.

Источник: данные компании.

Выручка МРСК Сибири выросла на 28,7% (здесь и далее г/г), что связано с осуществлением компанией функций гарантирующего поставщика электроэнергии в Омской области и республики Бурятия. Эта деятельность принесла компании 15,3 млрд рублей. Доходы от передачи электроэнергии сократились на 3,4%, составив 46,3 млрд рублей. Главная причина – снижение полезного отпуска до 69 488 млн кВт/ч. Отметим рост среднего тарифа на передачу на 2,9% и снижение уровня потерь.

Операционные расходы выросли на 29,7% - до 65,77 млрд рублей. Причиной роста послужило появление статьи «затраты на перепродажу электроэнергии», связанной с осуществлением энергосбытовой деятельности.

В результате, с учетом прочих операционных доходов, убыток от продаж в 2013 году составил 226 млн рублей против прибыли годом ранее.

В блоке финансовых статей отметим резкое снижение финансовых доходов – в 2012 году компания отразила доход от дисконтирования финансовых инструментов в размере 598 млн рублей, в 2013 – расход в размере 488 млн рублей. Процентные расходы составили 645 млн рублей на фоне роста долговой нагрузки до 11 млрд рублей (+4,5 млрд рублей).

В итоге чистая прибыль МРСК Сибири в 2012 году сменилась убытком в отчетном периоде в размере 1,1 млрд рублей. На наш взгляд, чистый финансовый результат необходимо скорректировать. Дело в том, что в 2012 году МРСК Сибири подал иск в Арбитражный Суд Красноярского края о возмещении расходов, связанных с неправомерно установленными тарифами на транспортировку электроэнергии. Претензии компании были удовлетворены частично – в размере 1,02 млрд рублей, что нашло отражение в прочих доходах за 2012 год. Однако позже 17 июня 2013 года ФАС ВСО  отменил решение в части удовлетворения требования МРСК Сибири, а сумма в 1,02 млрд рублей в 2013 году была признана в составе расходов. Таким образом, скорректированный убыток в 2013 году сократился на 11,4% - до 120 млн рублей.

Отметим, что с февраля 2014 года МРСК Сибири больше не осуществляет функции гарантирующего поставщика в Омской области, а с июня, по нашим оценкам, перестанет их осуществлять в Бурятии. 

Заморозка тарифов в 2014 году создает новые жесткие условия для представителей отрасли. По нашим оценкам, положительные финансовые результаты будут возможны только при жестком контроле над затратами, что анонсировалось менеджментом Россетей. Акции МРСК Сибири в число наших приоритетов не входят.