Индекс Арсагеры -24,35% + 1,12%
Индекс МосБиржи 3114,15 -2,18%

Россети Сибирь (MRKS)

Энергетические сетевые компании

Итоги 2018 года: сбытовой сегмент снизил финансовые результаты

316
Перейти к комментариям

МРСК Сибири раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2018г.

Ключевые финансовые показатели ПАО «МРСК Сибири» (MRKS) (MRKS), 2018

Совокупная выручка компании увеличилась на 6,4% до 57,1 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии прибавили 1,3% и достигли 52,7 млрд руб. Основной причиной такого результата стал рост среднего расчетного тарифа на передачу электроэнергии (+7,2%). Снижение полезного отпуска на 5,5% компания объясняется исключением части объема полезного отпуска по договору «последней мили».

Доходы от платы за присоединение сократились на 6% до 1,03 млрд руб. Получение выручки от продажи электроэнергии в размере 3 млрд руб. связано с присвоением статуса гарантирующего поставщика филиалу ПАО «МРСК Сибири» - «Хакасэнерго». Прочие операционные доходы (полученные штрафы, пени и неустойки по хозяйственным договорам) составили 2,98 млрд руб.

Операционные расходы выросли на 9,7%, составив 56,6 млрд руб. вследствие начисления резерва под обесценение дебиторской задолженности в размере 3,6 млрд руб., против 3,4 млрд руб. годом ранее, главным образом, связанным с АО «Хакасэнергосбыт», лишенного статуса гарантирующего поставщика в республике Хакасия. Кроме того, произошел значительный рост затрат на персонал (до 14,2 млрд руб., +7,5%), а также создан резерв под обесценение основных средств в сумме 942 млн руб.. Из положительных моментов отметим снижение затрат на передачу электроэнергии (до 12,6 млрд руб., -2,8%).

В итоге прибыль от продаж сократилась на 31,7%, составив 3,4 млрд руб.

Финансовые расходы компании увеличились на 5,8%, составив 2,6 млрд руб., главным образом, за счет эффекта от первоначального дисконтирования финансовых активов (527 млн руб. против 395 млн руб. годом ранее). Эффективная налоговая ставка выросла с 14,7% до 60,7%, главным образом, по причине начисления и восстановления временных разниц по отложенному налогу на прибыль. В результате чистая прибыль составила 423 млн руб., сократившись почти в 6 раз. С учетом проведенных корректировок, дивиденда по итогам года может не быть вовсе.

По итогам внесения фактических данных мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли на будущий период, что стало результатом корректировки размеров затрат на перепродажу электроэнергии по сбытовому сегменту.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «МРСК Сибири», MRKS (MRKS), 2018

На данный момент акции компании торгуются с P/E 2019 порядка 30 и P/BV 2019 около 1,7 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

 

Комментарии 0

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»