Компания М.Видео-Эльдорадо (MVID)
Потребительский сектор
Итоги 1 п/г 2015 года: прибыль выросла вдвое
Компания «М. Видео» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые шесть месяцев 2015 года.
Выручка компании выросла на 2.3% - до 70.5 млрд рублей. За год компания открыла 17 магазинов, в результате чего торговая площадь выросла на 3.3% - до 625 000 квадратных метров. При этом отметим, что за первое полугодие компания закрыла 4 точки продаж. Выручка с одного квадратного метра торговой площади снизилась на 4%, составив 203 тысячи рублей. Вклад в рост выручки внесло развитие продаж через Интернет – выручка от товаров, реализованных через доставку или самовывоз, составила 7 млрд рублей, прибавив 29% г/г. Интернет-продажи достигли 10% от общей выручки компании (7.9% годом ранее).
Выручка от продаж в сопоставимых магазинах за полугодие снизилась на 8%, при этом средний чек вырос на 12%, а трафик снизился на 8%.
Себестоимость реализации снизилась на 0.2%, составив 51.5 млрд рублей, а их доля в выручке снизилась почти на 2 п.п – до 73.1%. Коммерческие и административные расходы сократились на 0.25%, составив 16.7 млрд рублей. В итоге операционная прибыль компании выросла почти в 2 раза – до 2.6 млрд рублей. Напомним, что компания по-прежнему не имеет долговой нагрузки, а с учетом финансовых доходов чистая прибыль также выросла в 2 раза – до 2.3 млрд рублей.
Основным вопросом, касающимся инвестиционной привлекательности акций М.Видео, является возможный размер дивидендных выплат. Напомним, что согласно официальной отчетности компания выплатила всю чистую прибыль и спецдивденды по итогам 2012 года – выплаты на акцию составили 30 рублей. По итогам 2013 года компания также выплатила 100% чистой прибыли, дивиденд увеличился до 33.8 рублей. По итогам 9 месяцев 2014 года компания заплатила 25 рублей в качестве промежуточных дивидендов, что составляет около 56% итоговой чистой прибыли. По итогам 2014 года было распределено еще 27 рублей на акцию. Таким образом, коэффициент дивидендных выплат в 2014 году составил 117%. Мы ожидаем, что в будущем компания будет выплачивать акционерам не менее 70% чистой прибыли.
По нашим оценкам, акции М.Видео торгуются с P/E 2015 около 6 и P/BV 2014 порядка 3. Бумаги эмитента входят в наши диверсифицированные портфели акций.
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 25
Максим Карганов
Добрый день!
СД одобрил закрытую подписку в 500 млн акций (увеличение примерно в 3,7 раз), распространяемую среди текущих акционеров по 10р за акцию.
Правильно ли я понимаю, что преимущественное право выкупа действует в равной степени и для миноритарных акционеров, а с учётом цены размещения в 10р/акция, по сути — участие обязательно на весь предоставляемый объем, так как цена на вторичном рынке значительно выше (~55р на момент написания сообщения), что даёт ~45р арбитража на акцию.
И понятна ли Арсагере цель данной эмиссии для МВидео? Кажется, что никакие долговые или текущие операционные обязательства она не закрывает.
Елена Ланцевич
Добрый день! Цена размещения этой эмиссии пока не известна. 10 руб. - это номинальная стоимость. По информации с собрания акционеров следует ориентироваться на рыночную цену. Преимущественное право действует в равной степени для миноритарных акционеров. Что касается объема данной эмиссии, то по заявлениям компании на текущий этап этих средств им хватит. Если потребуются дополнительные объемы, то возможности для привлечения у них есть.
Максим Абросимов
Максим Абросимов
Александр Шадрин
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Николай Николаев
Артем Абалов
Олег Лужин
Андрей Валухов
Александр Увкин
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов