Компания М.Видео-Эльдорадо (MVID)
Потребительский сектор
Итоги 2018 года: грядущее возвращение к дивидендным выплатам
Компания М.Видео раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2018 год, которая включает финансовые результаты Эльдорадо, начиная с мая прошлого года.
Выручка компании выросла на 62% - до 321.2 млрд руб. Согласно данным pro-forma, выручка с квадратного метра сократилась на 5.6%. Отметим, что большой вклад в доходы внесли продажи через Интернет: выручка по данному направлению составила 65.5 млрд руб. (рост на 31%).
После приобретения компании Эльдорадо и сети MediaMarkt по состоянию на конец отчетного периода Группа объединяет 941 магазин в более чем 200 городах Российской Федерации. В результате торговая площадь увеличилась более чем в два раза до 1 391 тыс. м2. Выручка от продаж в сопоставимых магазинах (l-f-l) за год увеличилась на 13.5%.
Операционные расходы подскочили на 61.3%, составив 306.4 млрд руб., а операционная рентабельность выросла 0.5 п.п. – до 4.6%. Доля коммерческих и административных расходов в выручке увеличилась с 20.6% до 21.6%, составив 69.2 млрд руб. В итоге операционная прибыль выросла почти на 80% – до 14.7 млрд руб. Чистая прибыль показала рост более скромный рост (20%), составив 8.4 млрд руб., из-за получения чистых финансовых расходов в 3.1 млрд руб. против доходов 659 млн руб. Размер чистого долга за отчетный период вырос до 56 млрд руб. против чистой денежной позиции в 17 млрд руб. годом ранее.
Отчетность вышла в целом в рамках наших ожиданий. Мы приняли во внимание данные компанией ориентиры по выручке и EBITDA в 2022 году, незначительно повысив прогноз чистой прибыли. В своем стратегическом плане компания ориентируется на возврат к выплатам дивидендов с 2020 года в размере 60% от чистой прибыли, в нашей модели была заложена выплата дивидендов уже в текущем году.
По нашим оценкам, акции М.Видео торгуются с P/BV 2019 порядка 1.8 и в число наших приоритетов не входят.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
|
-
Итоги 2018 года: грядущее возвращение к дивидендным выплатам
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 23
Максим Абросимов
Максим Абросимов
Александр Шадрин
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Николай Николаев
Артем Абалов
Олег Лужин
Андрей Валухов
Александр Увкин
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Николай Николаев
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Артем Абалов
Дмитрий Попов
Дмитрий Попов