Новороссийский морской торговый порт (NMTP)
Транспорт
Итоги 1 кв. 2026 г.: высокие дивиденды и возвращение госпакета в приватизационную повестку
НМТП раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2026 г.
Выручка компании сохранилась на уровне прошлого года, составив 19,8 млрд руб., несмотря на снижение грузооборота на 6,4%. Судя по всему, указанная динамика была компенсирована увеличением тарифных сборов компании.
Операционные расходы продемонстрировали существенный рост, увеличившись на 59,3% и составив 8,5 млрд руб. В структуре затрат обращает на себя внимание рост расходов на персонал на 51,8% до 3,4 млрд руб., страховых взносов на 38,7% до 838 млн руб., а также расходов на топливо на 73,5% до 281 млн руб. Дополнительное влияние на динамику затрат оказало изменение эффекта от переуступки дебиторской задолженности: в отчетном периоде по данной статье был отражен расход в размере 375 млн руб. против положительного эффекта 2,0 млрд руб. годом ранее.
В результате операционная прибыль снизилась на 21,9%, составив 11,3 млрд руб., а операционная рентабельность сократилась с 73,0% до 57,0%.
Положительное сальдо финансовых статей в отчетном периоде составило 2,6 млрд руб. против отрицательного значения годом ранее. Процентные доходы выросли на 2,2%, составив 2,6 млрд руб., при этом положительное влияние на показатель оказали курсовые разницы в размере 390 млн руб. против убытка 2,5 млрд руб. годом ранее. Финансовые расходы снизились на 31,3% до 584 млн руб. на фоне увеличения капитализированных процентных расходов, в том числе по концессионному соглашению.
На фоне снижения эффективной налоговой ставки с 26,0% до 22,0% чистая прибыль НМТП выросла на 2,6%, до 10,5 млрд руб.
Из прочих моментов отметим рост основных средств на 4,3% с начала года, до 124,0 млрд руб., что связано с капитальными затратами отчетного периода. Существенная часть незавершенного строительства приходится на затраты, понесенные в рамках концессионного соглашения, что отражает продолжение инвестиционной фазы компании.
Отметим, что после окончания отчетного периода Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по результатам прошлого года в размере 1,1448 руб. на акцию, направив на выплату 21,5 млрд руб., что составляет более половины чистой прибыли по МСФО за прошедший год.
Еще одним корпоративным событием стало возвращение 20%-ного госпакета НМТП в программу приватизации федерального имущества на 2026–2028 гг. Этот пакет уже фигурировал в прежних приватизационных планах, однако его продажа тогда не состоялась. На текущем этапе конкретные параметры возможной сделки, включая формат реализации, сроки и цену, неизвестны.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно скорректировали прогнозные показатели компании. Прогноз выручки был снижен с учетом более сдержанной динамики грузооборота и небольшого сокращения выручки основного стивидорного сегмента в отчетном периоде. При этом остальные ключевые предпосылки модели не претерпели существенных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании практически не изменилась.
На данный момент акции НМТП обращаются с P/BV 2026 около 0,8 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 1 кв. 2026 г.: высокие дивиденды и возвращение госпакета в приватизационную повестку
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 17
Елена Ланцевич
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Антон Лауфер
Артем Абалов
Алексей Астапов
Антон Лауфер
Артем Абалов
Сергей Соловьёв
Андрей Валухов
Олег Лужин
Елена Ланцевич
Олег Лужин
Андрей Валухов
Руслан Дурдыев