Новороссийский морской торговый порт (NMTP)
Транспорт
Итоги 2025 г.: рост прибыли на фоне умеренного увеличения затрат
НМТП раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г.
Выручка компании увеличилась на 7,5%, до 76,5 млрд руб., при умеренном росте грузооборота на 2,8%.
Операционные расходы продемонстрировали сдержанную динамику, прибавив лишь 1,6% и составив 29,8 млрд руб. В структуре затрат обращает на себя внимание снижение расходов на топливо на 87% (до 383 млн руб.) и амортизации на 6,2% (до 6 млрд руб.). С другой стороны, расходы на персонал существенно выросли — на 38,3%, до 11,8 млрд руб.
В результате операционная прибыль увеличилась на 11,7%, достигнув 46,7 млрд руб., а операционная рентабельность увеличилась с 58,7% до 61,0%.
Сальдо финансовых статей в отчетном периоде составило 5,8 млрд руб., сократившись на 13,8% год к году. Рост процентных доходов с 7,0 до 10,4 млрд руб. (вследствие повышения ставок) был частично нивелирован отрицательными курсовыми разницами в размере 3,0 млрд руб. против положительных 1,5 млрд руб. годом ранее.
На фоне увеличения эффективной налоговой ставки чистая прибыль НМТП выросла на 6,8%, до 40,0 млрд руб.
Из прочих моментов отметим сохраняющийся высокий уровень капитальных вложений - 19,3 млрд руб. Вероятнее всего, это связано с продолжением строительства сразу двух крупных объектов в порту Новороссийска: универсального перегрузочного комплекса НСРЗ, реализуемого совместно с «Металлоинвестом», базовой мощностью 12 млн тонн сухих грузов в год с возможностью последующего увеличения до 20 млн тонн и общим бюджетом 120,7 млрд руб., завершение которого намечено на 2027 год, а также нового терминала минеральных удобрений проектной мощностью 6 млн тонн в год, с ориентировочной стоимостью 28,4 млрд руб. и сроком ввода в эксплуатацию до 2030 года.
По итогам вышедшей отчетности мы скорректировали операционные и финансовые показатели, а также уточнили долгосрочный прогноз по сухим грузам с учетом новых данных о строительстве терминала удобрений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
На данный момент акции НМТП обращаются с P/BV 2026 около 0,8 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 17
Елена Ланцевич
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Антон Лауфер
Артем Абалов
Алексей Астапов
Антон Лауфер
Артем Абалов
Сергей Соловьёв
Андрей Валухов
Олег Лужин
Елена Ланцевич
Олег Лужин
Андрей Валухов
Руслан Дурдыев