Новороссийский морской торговый порт (NMTP)
Транспорт
Итоги 9 мес.2026 г.: черноморские риски в действии
НМТП раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2026 г.
Выручка компании сократилась на 8,3%, до 51,6 млрд руб., что стало следствием сокращения отгрузок нефти и временными остановками судоходства в Черном море из-за инфраструктурных рисков. Операционные затраты выросли на 15,69%, до 23,3 млрд руб. В структуре расходов отметим увеличение затрат на персонал на 27,1%, до 9,6 млрд руб., страховых взносов на 16,6% до 2,3 млрд руб., а также трехкратный рост расходов на топливо - до 1,3 млрд руб. Существенное влияние на динамику оказало и исчезновение положительного эффекта от переуступки дебиторской задолженности: соответствующие потери составили 728 млн руб. против дохода 1,9 млрд руб. годом ранее. Частично этот эффект был компенсирован восстановлением резерва под кредитные убытки на 1,3 млрд руб.
В результате операционная прибыль снизилась на 21,7%, до 28,7 млрд руб., а операционная рентабельность сократилась с 64,1% до 54,8%.
В блоке финансовых статей отметим рост положительного сальдо с 4,6 млрд руб. до 7,6 млрд руб. Основным фактором стала динамика курсовых разниц: убыток в размере 2,3 млрд руб. годом ранее сменился прибылью 750 млн руб. Финансовые доходы остались практически без изменений, составив 8,0 млрд руб., тогда как финансовые расходы снизились на 15,0% до 1,7 млрд руб., за счет увеличения капитализированных процентных расходов, в том числе в рамках концессионного проекта по развитию портовой инфраструктуры.
На фоне снижения эффективной налоговой ставки с 23,7% до 20,1% чистая прибыль акционеров НМТП уменьшилась на 9,9% до 28,2 млрд руб.
Из прочих моментов отметим существенное увеличение инвестиционной активности. Капитальные затраты за полугодие выросли с 13,3 млрд руб. до 21,1 млрд руб., при этом незавершенное строительство связано с проектами развития портовой инфраструктуры, а значительная часть выданных авансов относится к затратам в рамках концессионного соглашения.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз грузооборота компании, а также повысили оценку ряда статей себестоимости, отразив ухудшение операционной маржинальности бизнеса. В результате потенциальная доходность акций НМТП несколько сократилась.
На данный момент акции НМТП обращаются с P/BV 2026 около 0,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 17
Елена Ланцевич
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Антон Лауфер
Артем Абалов
Алексей Астапов
Антон Лауфер
Артем Абалов
Сергей Соловьёв
Андрей Валухов
Олег Лужин
Елена Ланцевич
Олег Лужин
Андрей Валухов
Руслан Дурдыев