Новороссийский морской торговый порт (NMTP)
Транспорт
Итоги 1 п/г 2015 г.: очередной хороший квартал
Группа НМТП опубликовала отчетность за 1 п/г 2015 г. по МСФО.
Выручка компании в долларовом выражении сократилась на 14,3% (здесь и далее: г/г) до 438,1 млн. дол. Основное сокращение выручки пришлось на доходы от стивидорных услуг, выручка от которых в отчетном периоде составила 336,1 млн. дол. (-16,5%). Важную роль в снижении выручки от стивидорных услуг сыграло сокращение выручки от бункеровки за счет уменьшения объемов купли-продажи и колебания цен на топливо (-48,2 млн дол.).
Темпы роста грузооборота во втором квартале замедлились по сравнению с предыдущим отчетным периодом (+2,1%). На уровне операционных показателей отметим, что выход на уровень прошлого года по объемам перевалки зерна на фоне ослабления режима экспортных пошлин, при том что в целом по отрасли объемы зерна сократились на 5,1%. Существенную поддержку росту общего грузооборота оказало увеличение перевалки нефтепродуктов на 14%, что также существенно выше средних темпов роста по отрасли. Наконец, объемы перевалки черных металлов опередили отрасль на 7,8% и выросли на 19,4%.
Себестоимость компании, а также коммерческие, общехозяйственные и административные расходы Группы снизились на 43,2% и 38,5% соответственно, во многом за счет ослабления российского рубля к доллару США. В результате операционная прибыль составила 297 млн дол. (+13%), а уровень операционной рентабельности по-прежнему остается на очень высоком уровне (67,8%).
Блок финансовых статей на этот раз не повлиял на итоговый результат. Расходы на обслуживание долга сократились с 66,6 млн дол. до 48,2 млн дол., а сам долг снизился с 1,9 млрд дол. до 1,6 млрд. дол. Этому можно противопоставить положительные курсовые разницы по валютному кредиту (7 млн дол.), а также значительные доходы от финансовых вложений (36 млн дол.). В итоге благодаря здоровой операционной деятельности компания смогла отразить чистую прибыль в 244,6 млн дол. (год назад - 134,2 млн дол.).
На операционном уровне отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий. С учетом роста объемов экспорта и тарифной составляющей мы прогнозируем, что текущий год может быть отмечен рекордным финансовым результатом по годовой чистой прибыли. В то же время инвестиционная привлекательность акций НМТП остается под вопросом вследствие ожидающейся корпоративной реорганизации, связанной с выделением из состава Группы нефтеналивных активов и передачей их под контроль Транснефти. От деталей данной сделки и будут зависеть перспективы курсовой динамики акций компании.
Мы планируем внимательно следить за ходом реорганизации компании и по мере прояснения ее деталей вносить необходимые уточнения в линейку прогнозных финансовых показателей. Бумаги НМТП потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций "второго эшелона".
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
Комментарии 17
Елена Ланцевич
Антон Лауфер
Александр Шадрин
Антон Лауфер
Артем Абалов
Алексей Астапов
Антон Лауфер
Артем Абалов
Сергей Соловьёв
Андрей Валухов
Олег Лужин
Елена Ланцевич
Олег Лужин
Андрей Валухов
Руслан Дурдыев