Индекс Арсагеры -26,92% -0,38%
Индекс МосБиржи 2980,62 + 1,13%

ОАК (UNAC)

Машиностроение

Итоги 2021 года: финансового оздоровления пока не произошло

353
Перейти к комментариям

ОАК опубликовала отчетность по МСФО за 2021 г.

Ключевые финансовые показатели ПАО «ОАК» UNAC (UNAC), 2021

Выручка корпорации выросла на 8,4% до 468,2 млрд руб., при этом увеличение продемонстрировали все направления бизнеса компании за исключением доходов от реализации комплектующих к воздушным судам. Наилучшую динамику в структуре выручки показали доходы от реализации НИОКР, выросшие на 42,1% до 65,1 млрд руб.

Себестоимость росла более медленными по сравнению с выручкой темпами, составив 328,2 млрд руб. (+5,1%). В итоге валовая прибыль выросла на 16,9% до 139,9 млрд руб.

Прочие операционные расходы компании (коммерческие, административные и прочие) сократились на 40,1% до 138,8 млрд руб. Основной причиной их снижения стало сокращение убытка от обесценения внеоборотных активов почти в шесть раз до 23,3 млрд руб. по сравнению с убытком 138,9 млрд руб. годом ранее.

В результате ОАК смогла отразить операционную прибыль в размере 1,1 млрд руб. против убытка годом ранее. Финансовые расходы компании сократились более чем вдвое до 16,0 млрд руб. на фоне отражения в отчетности амортизации дисконта государственных субсидий, относящихся к компенсации процентных расходов, а также на фоне сокращения процентных расходов на 34,1%, отразившей уменьшение долговой процентной ставки в отчетном периоде. В результате чистый убыток компании составил 19,5 млрд руб., сократившись в 8,5 раз в годовом исчислении.

Отчетность корпорации вышла лучше наших ожиданий в части выручки, однако не оправдала их в части размера чистого убытка, зафиксировав расходы по налогу на прибыль на фоне непризнанных отложенных налоговых активов по накопленным убыткам в связи с низкой вероятностью получения налогооблагаемой прибыли в будущем. Отметим, что в отчетном периоде дополнительно размещено и зарегистрировано 4,4 млрд обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,86 руб. на общую сумму 3,8 млрд руб. По нашим расчетам, компании требуется гораздо больший объем допэмиссии акций, чтобы в обозримом будущем вывести чистые активы в положительную зону.

Мы со своей стороны продолжим следить за дальнейшими новостями в части финансового оздоровления деятельности и трансформации бизнеса корпорации для целей отражения последствий в модели прогноза финансовых показателей.

Отрицательный собственный капитал компании за год увеличился с 151,6 млрд руб. до 160,8 млрд руб., поэтому мы не приводим значение ROE на 2022 год.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «ОАК», (UNAC) (UNAC), 2021

На данный момент акции ОАК не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

 

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.

 

Комментарии 0

Для того, чтобы оставить комментарий к публикации, а также иметь возможность отвечать на комментарии других пользователей, необходимо

Артем Абалов

Артем Абалов

начальник аналитического управления

Раздел «Компания в лицах»