Озон (OZON)
Потребительский сектор
Итоги 1 п/г 2025 г.: повышение прогнозов на фоне первой квартальной прибыли
Компания Ozon опубликовала финансовые результаты за 1 п/г 2025 года.
Совокупный объем продаж (GMV с учетом услуг) показал рост на 49,3% и составил 1,8 трлн руб. на фоне роста количества заказов более чем в полтора раза до 980,3 млн шт. и расширения активной базы покупателей на 18,4% до 60,5 млн чел.
Выручка группы также показала существенный рост (+75,8%) и составила 429,7 млрд руб. Рассмотрим сегменты бизнеса подробнее.
E-commerce продемонстрировал рост на 63,1% до 361,5 млрд руб., в основном за счет увеличения выручки от оказания услуг и роста объемов продаж. EBITDA сегмента, в свою очередь, вышла из отрицательной зоны и составила 43,8 млрд руб. при росте ее рентабельности на 11,8 п.п. до 12,1%. Отметим также рост рентабельности от GMV с нулевых значений годом ранее до 2,4% в отчетном периоде.
Финтех, в свою очередь, также показал выдающиеся темпы роста: выручка выросла в 2,6 раза и составила 83,1 млрд руб. Тем временем EBITDA сегмента за отчетный период возросла с 11,9 млрд руб. до 27,9 млрд руб. Такой значительный прирост был возможен благодаря увеличению количества активных клиентов на 43,3% до 34,4 млн чел. и росту объема займов, выданных клиентам на 72,9% до 100,2 млн руб.
В итоге скорректированная EBITDA группы показала рост в более чем 7,1 раз и составила 71,7 млрд руб., а рентабельность по EBITDA от GMV составила 4,0% против 0,8% годом ранее, что отражает улучшение операционной эффективности и эффект масштаба.
Чистые финансовые расходы увеличились на 38,9% до 33,9 млрд руб. на фоне роста процентных ставок по долговым обязательствам компании.
В итоге чистый убыток компании сократился на 81,7% и составил 7,5 млрд руб., а по результатам 2 кв. показатель вышел из отрицательной зоны, продемонстрировав первую квартальную прибыль в размере 359 млн руб.
Отметим, что после выхода отчетности менеджмент повысил прогнозы некоторых финансовых показателей на 2025 г.:
— рост GMV ожидается около 40%;
— скорр. EBITDA группы должна составить 100-120 млрд руб;
— в финтех направлении ожидается рост выручки более 80%.
По итогам вышедшей отчетности и заявлений руководства компании нами был пересмотрен прогноз показателей компании на текущий и последующие годы в сторону повышения, отражая рост ключевых метрик и рентабельности по обоим сегментам. В результате потенциальная доходность расписок возросла.
На данный момент расписки Ozon Holdings не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
|
|
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.
|
-
Итоги 1 п/г 2025 г.: повышение прогнозов на фоне первой квартальной прибыли
-
Посмотреть прогноз финансовых показателей
Вы можете ознакомиться с таблицей аналитических прогнозов и историей их изменений.
-
Качество корпоративного управления
Вы можете ознакомиться с таблицей, отражающей оценку качества корпоративного управления эмитента
Комментарии 11
Артем Абалов
Забавный математический парадокс, однако, полагаем, акционеры компании с удовольствием променяли бы текущий «положительный» ROE на настоящий
Андрей Дандерфер
А вообще, кроме шуток, я очень благодарен акционерам ОЗОНа за то, что они годами терпят убытки, чтобы у меня был супер-удобный сервис по доставке чего угодно, куда угодно. Желаю им все-таки начать зарабатывать в обозримом будущем.
Андрей Дандерфер
Здравствуйте, друзья! А я вот подумал, чисто математически у OZONа очень даже приличный ROE. Отрицательная прибыль/отрицательный капитал.
Игорь Ульянов
Артем Абалов
Игорь Ульянов
Игорь Ульянов
Сергей Краснощока
Игорь Ульянов
Артем Абалов
Петр Щербаков